南华期货-纸浆周报-241020

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：纸浆期货价格震荡，持仓量减少，短期基本面驱动偏中性，供需博弈加剧，国内成品纸需求偏弱，进口利润持平，市场情绪反复。

【期货品种】：针叶浆 【交易方向】：看空 【理由】：现货价格反复震荡，供应端外盘报价提涨，进口针叶浆价格高企，但国内成品纸需求疲软，纸厂采购意愿低，形成价格下行压力。

【期货品种】：阔叶浆 【交易方向】：看空 【理由】：新增产能投放导致供给增加，阔叶浆价格持续下滑，短期内价格下跌趋势未改，价格对针叶浆形成制约。

【期货品种】：白卡纸 【交易方向】：中性 【理由】：周度产量有所提升，但木浆四纸种的产量呈趋势性下滑，整体需求仍显疲软，宏观因素对产业影响需时间酝酿。

1. 纸浆期货价格震荡走势，主力合约小幅下跌，持仓量减少，市场内在动力减弱。

2. 上游供应紧张与下游需求疲软的博弈加剧，针叶浆价格反复震荡，阔叶浆价格持续下滑。

3. 宏观政策刺激经济，但短期内纸浆下游需求依然偏弱，行业复苏仍需时日。