基础化工行业：华安证券-基础化工行业周报：陶氏44万吨/年的MDI装置遭遇不可抗力，制冷剂R22、R32价格持续上涨-240526

1. 化工行业整体走势下游，但合成生物学、农药、MDI等行业有望迎来高景气赛道。

2. 配额政策落地，三代制冷剂价格有望持续上涨，巨化股份、昊华科技等公司将受益。

3. 电子特气市场需求增长迅速，金宏气体、中船特气等公司有望受益。

4. 轻烃化工成全球性趋势，卫星化学等公司或将受益于原料轻质化趋势。

5. COC聚合物产业化进程加速，阿科力有望在国产替代市场中获得发展空间。

6. 钾肥价格有望触底回升，亚钾国际、盐湖股份等公司值得关注。

7. MDI供给格局有望向好，万华化学等公司或将受益于聚氨酯领域发展。

本周化工行业整体走势下游，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

具体关注合成生物学领域的凯赛生物、华恒生物，配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。

另外，电子特气、轻烃化工、COC聚合物、钾肥价格有望触底回升，建议关注金宏气体、华特气体、中船特气、卫星化学、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。

同时，MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好，推荐关注万华化学等企业。

风险提示包括政策扰动、技术扩散、全球知识产权争端、碳排放趋严带来抢上产能风险、油价大幅下跌风险、经济大幅下滑风险。

投资标的及推荐理由： 1. 凯赛生物、华恒生物：合成生物学领域领先企业，有望在能源结构调整的大背景下获得更长成长窗口，推荐关注。

2. 巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份：配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，拥有较高配额占比的公司将充分受益。

3. 金宏气体、华特气体、中船特气：电子特气行业核心竞争力强，有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现国产化，推荐关注。

4. 卫星化学：轻烃化工头部企业价值有望重估，推荐关注轻烃化工赛道。

5. 阿科力：COC聚合物生产环节有望形成突围，打开市场空间，建议关注。

6. 亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔：钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期，有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。

7. 万华化学：MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为能够穿越整个经济周期的化工品，推荐关注。