策略周度观点 市场或经历震荡，春节前建议保持稳健。本周出台了一系列对于经济以及金融相关政策，经济政策方面，结构性降息有望助力经济实现“开门红”，叠加前期相关政策，…
本周观点: 太空光伏能源迎来拐点时刻 太空光伏能源指的是在太空轨道、月球等地外环境中利用太阳能光伏技术获取和供给能源，通过无线方式将电力直接传输至地面，或为卫星…
投资要点 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2439元/吨，环比-102元/吨（环比-4%）；国外重点大炼化项目本周价差为1102元/吨，环比-58元/吨（环…
投资要点： 铜：库存累积叠加关税预期推迟，铜价短期或迎来高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-0.50%/-0.63%/-0.71%。宏观方面，本周美国总统特朗普表示暂不对稀土、…
摘要 折价幅度靠前50只AA城投债（主体评级）中，“25随州城建PPN002”估值价格偏离程度最大。净价跌幅靠前50只个券中，“24产融08”估值价格偏离幅度最大。净价上涨幅度靠前…
本周市场表现：截至1月16日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.20%，燃气板块下跌1.17%。 ●电力行业数据跟踪： 动力煤价格:秦港动力…
基本面信息： 1、港库、钢厂库存累积； 2、铁水环比下降； 观点： 铁水环比下降；港库、钢厂库存累积。钢厂补库。 铁矿石2605合约震荡
1、黄金AU 观点：贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择，去美元化和储备多元化趋势持续；美元中期贬值因素和近端收益率曲线下沉对贵金属形成支撑；跟踪到国内黄金仓…
周度要点小结 天津6517锰硅现货市场报价5720元/吨，环比-20元/吨；期货主力（SM603）收盘报5828元/吨，环比-76元/吨；基差82元/吨，环比+56元/吨，基差率1.40%，处于历史统…
核心观点：何时判？由于最高法院并不会事先公开发布判决的案件名称，我们无法提前得知特朗普IEEPA关税案判决公布的准确日期。但越晚公布判决结果对特朗普或越有利。怎么判？我们…
如何理解12月17日以来市场的表现？ 我们依据股汇对冲指数判断12月16日大盘触及阶段性低点，随后市场上演“春季躁动”，沪指实现十七连阳、站上4100点。 我们构建了股汇…
一、近期《求是》集中刊文聚焦房地产和城市更新，改善和稳定楼市预期。 1）1月2日，《求是》杂志刊文《改善和稳定房地产市场预期》，提出“房地产带有显著的金融资产属性……
核心观点 在市场的担忧中，特斯拉V3如期推进的确定性上升。此前，根据特斯拉25Q3电话会，马斯克提到将在2026年2月-3月准备好V3的生产原型。但由于持续缺少V3公开展示的信息…
主要观点： 361度公司公告2025Q4运营数据：361度主品牌零售流水同比增长约10%，361度童装品牌零售流水同比增长约10%，361度电商平台零售流水同比录得高双位数正增长。李宁发…
正面盈利預告– FY25淨利潤按年增長400%-450%，超越我們及市場的預期 FY25已證明是一個強勁的年度，產品組合持續改善，利潤率明顯提升 目標價為港幣12元提供潛在上升空…
策略推荐 重点品种单周总结： 本周碳酸锂期货市场经历剧烈波动，周初主力合约延续强势，一度逼近17.5万元/吨高位。然而，涨势在周中后期迅速逆转，周五主力合约高开低走…
策略推荐 重点品种单周总结：本周在美国生柴政策预期利多支撑下，美豆触及近三个月低点后反弹；国内豆系供应旺盛，表现仍偏弱；中加贸易缓和预期下，菜粕继续下行。 豆…
观点 一级市场发行情况： 本周（20260112-20260116）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券15只，合计发行规模约95.61亿元，较上周减少53.65亿元。发行年限多为3年、5…
沥青核心观点 供应端：截至1月16日当周，沥青开工率周环比增加3.72个百分点至32.78%；周产量环比增加4.44万吨至49.7万吨。山东个别地炼稳定生产；华东的金陵石化稳定生产，…
观点 一级市场发行情况： 本周（20260112-20260116）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。 二级市场成交情况： 本周（20260112-20260116）二级资本债周…
核心观点： 本报告基于八马茶业港股上市招股说明书（股份代号：6980）核心内容，对公司的经营现状、财务表现、行业格局、公司发展及潜在风险进行深度解读。 看行业：当…
【行情分析】 供应端，本周沥青开工率环比回升1.8个百分点至27.2%，较去年同期高了0.2个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年1月份国内沥青预计排产200万…
【豆一】 国产大豆震荡调整，跌势放缓，本周吉林省贸易粮国产大豆销售2025年产大豆3200吨，全部成交，底价3960元/吨，成交均价4325元/吨，溢价365元/吨，吉林贸易粮大豆销售…
预计2025归母净利润同比增长97%-117%，进入量利齐升新阶段 公司发布2025年业绩预告：2025预计归母净利润实现5.00-5.50亿元，同比高增96.89%-116.58%；扣非归母净利润为4.80-…
RB2605、HC2605先抑后扬逻辑： 消息面，沪深北交易所于1月14日将融资保证金比例从80%提高至100%，该调整仅适用于新开融资合约，旨在降低市场杠杆风险，保护投资者权益。1月1…
钢材日报 短期内成材受到成本端的支撑，下方空间有限，但上方缺乏驱动。钢材价格维持震荡的趋势。 铁矿日报 铁矿石基本面边际走弱。发运端维持中性偏高的水平，发运…
原油动态 美国将打击中东某国的预期减弱，且市场再次将目光投向美国出售受制裁的南美某国石油、欧美原油期货在连续五个交易日上涨后从近三个月高点下跌。截至1月15日收盘,20…
点评/观点 隔夜国际原糖期货主力合约继续下跌，短期盘面破支撑位或测试前低。郑糖震荡运行，近日市场出现进口配额相关言论，目前没有准确消息，关注近期即将发布的实际进口…
光伏逆变器市占率稳居前列，储能业务跃升为新增长引擎。阳光电源是全球较早布局光伏逆变器领域的厂商之一，深耕电力电子与新能源电源转换技术，围绕光伏、储能、风电及氢能等方…
「周度要点小结」 周度回顾：本周沪镍主力冲高回落，周线涨跌幅为+1.62%，振幅9.79%。截止本周主力收盘报价141350元/吨。 行情展望：宏观面，中国央行决定下调再贷款、…
【基本面分析】 1、1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量在35.57万吨，环比+0.99%;工厂产能利用率70.92%，环比+0.69%。 2、1月2日至8日,苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环…
沪镍每日观点 1、基本面：外盘大幅反弹上涨，最高价突破近期高位。短期现货货源偏紧。产业链上，镍矿价格小幅上涨，矿山看涨意愿强。镍铁价格大幅上涨，成本线上升。不锈钢…
纯碱2025年走势回顾和内在逻辑分析 回顾2025年，纯碱市场整体呈现趋势性下行格局，全年主要经历两波行情。第一阶段为年初至6月底，价格自【1400，1600】元/吨区间震荡回落至…
逻辑：昨日，煤焦期价震荡运行，延续高波动。现货端，口岸蒙5#原煤报价上涨100多元/吨；内蒙古区域部分焦化厂开始提涨焦价，干熄焦上调55元/吨，但主流焦企暂未发函。 1月16…
研究背景 随着我国人口老龄化程度持续加深，养老服务体系建设已成为重要的民生议题和社会发展课题。京津冀地区作为我国重要的经济圈和人口密集区，老龄化趋势尤为突出。截至…
向另一方提出主张必须通过法律门户提交，并包含以下内容：a）为通知该方提供姓名、电子邮件地址和邮政地址；b）（如适用）为通知任何授权代表提供姓名、电子邮件地址和邮政地址…
4Q25流水符合预期，上调25年净利率指引。4Q25公司流水呈低单位数下降，其中10月受益于国庆与中秋双节连休为正增长，11-12月终端需求转弱，流水回落至低-中单位数下滑。分渠道看…
4季度流水降幅环比收窄，上调目标价但维持中性评级：根据公告，2025年4季度李宁品牌（不包括李宁YOUNG）全平台零售流水录得低单位数下降。相较于3季度中单位数降幅，4季度下滑幅…
板块逻辑： 化工期价震荡加剧，普遍跟随原油大幅回调。CCF报道，本周聚酯开工持稳，PTA开工下滑，EG开工环比走高，合成气制（工艺）是开工提升的主力；聚酯终端织造开工的季…
钢材 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为3160元/吨,较上一交易日跌2元/吨（-0.06%）。当日注册仓单60170吨,环比增加2404吨。主力合约持仓量为168.51万手，环比减…
核心观点 事件：根据TrendForce，部分晶圆厂看好2026年八英寸产能将转为吃紧，已通知客户将调涨代工价格5-20%不等。 AI带动功率IC等需求成长，有望持续推动成熟制程需…
【行情分析】 1月15日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在86%左右，目前开工率处于中性水平。截至1月9日当周，元旦节后，PE下游开工率环比上升0.06个百分点至41.21%，农膜…
最新动态及原因 今日沪锌价格突破250元吨，伦锌价格突破*300美元吨。从驱动因素看，一是自2025年10月初至12月中句中国锌锭出口窗打开,由于窗料口打开时间较长，在此期间锁价…
海南全岛封关运作，跨境资管空间广阔 海南自贸港是我国制度型开放新高地，税收优惠、投资便利、贸易往来便利等制度优势有望持续吸引境内外资金、全球企业、人才集聚，伴随自…
[供给] 上周，矿山开工率回到85%左右中性水平，蒙煤通关量环比元旦周回升，本周回到高位水平，海漂煤到港量中旬回升总体供给增加;焦炭开工在年底环保结束后随铁水小幅回升。…
隔夜关玉米基准合约收高0.5%,盘面温和反弹。美国农业部周一发布的1月份供需报告显示，2025/26年度关国玉米单产预估上调0.5蒲至186.5蒲/英亩，也比市场平均预估高出2.5蒲。加上收…
经济运行情况：2025年11月份主要经济指标均承压明显，需求动能维持低位；11月份，河南省工业生产保持强势，消费动能继续释放，固定资产投资较具韧性，主要经济指标增速持续高于…
春季躁动期间成长仍是主流风格 从2010开始至2025年，历史上12月至2月期间几乎都存在一轮上涨行情。在季末年初流动性预期较好或产业趋势加强的因素影响下，市场的春季躁动持…
产业前沿 （1）前沿动向：AI医疗，角逐火爆，Claude for Healthcare直逼ChatGpt Health。 （2）监管动态：2025年，中国NMPA全年批准创新药76个，数量首次高于美国FDA同…
投资要点 央行公开市场净回笼12214亿元，资金面边际收紧。截至2026年1月9日，R001收于1.35%，较前一周上行9.0BP；R007收于1.52%，较前一周上行6.8BP。上周央行公开市场操作…
