震荡市，信用表现如何？ 当周，信用债收益率整体与利率债变动方向一致，但品种间的分化仍然明显： （1）在资金面一度极紧的冲击下，短端信用品种调整明显，收益率普遍上…
①生猪养殖 预计2025年全年猪价均价将回落至12元/公斤区间，整体走势有波动大趋势向下，节假日会涨但涨幅有限，25Q1、Q2、Q3、Q4猪价季度均价分别将回落到14、13、12、11元/…
开年以来资金持续偏紧，负carry压制债市情绪。年初以来央行开展地量逆回购操作，连续净回笼资金，本周以7天逆回购缩量续做了到期的MLF，但由长钱变为短钱导致市场资金预期仍然偏…
行业观点更新： 家居板块：内销方面，12月家具社零同比增长8.8%，虽然社零增速环比有所降速，但考虑多数地区进入12月家具补贴额度相对偏紧，整体表现已相对理想。欧派本周发…
核心观点 微信小店“送礼物”聊天框入口开启灰测，关注腾讯电商业务持续推进。1月17日，微信新增送礼物入口，在与好友个人聊天窗口，“礼物”功能正在小范围灰度测试，与红…
投资建议 白酒板块：本周已逐步进入流通商出货&终端备货密集期，市场供需也反映至白酒产品的价盘上，例如五粮液针对普五停货后批价持续回暖，蛇年生肖茅台批价环比提升至274…
核心观点 12月服装零售受天气影响。12月服装零售同比下降0.3%，受去年高基数和天气影响，服装板块大部分品牌羽绒服占比较高，暖冬影响进店客流和转化率。环比看，12月零售数…
事件： 1月16日，中国石化集团公司2025年工作会议暨HSE工作会议在京召开，深刻总结2024年工作，分析面临形势，部署2025年重点任务。 点评： 2024年高质量完成各项目…
投资策略 由于国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑，传媒行业细分领域或将迎来上行机遇…
事件：2025年1月17日，国家医保局召开“保障人民健康赋能经济发展”新闻发布会，发布会上披露2025年内将发布第一版医保丙类目录。 医保丙类目录有望2025年发布，支付端改善…
投资逻辑： （1）高压密铁锂：供需紧张，单吨盈利更优，壁垒提升带来格局优化。 LFP（磷酸铁锂）电池向高能量密度+快充迭代，带动LFP向高压密迭代。高能量密度、快充是L…
市场回顾： 本周（2025.1.13-2025.1.17），沪深300指数上涨2.14%，计算机指数上涨6.65%。 周观点：重点把握核心产业方向 巨头加码投入驱动AI算力高景气，模型能力升…
板块市场回顾 本周（1/13-1/17）交运指数上涨2.8%，沪深300指数上涨2.1%，跑赢大盘0.7%，排名21/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.2%)，公路板块跌幅最大(-0.6%)。 …
生猪养殖：猪价震荡偏弱。供应端集团出栏节奏加快，养殖户降重增量行为增加，本周猪价震荡偏弱。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业仍有望持续实现盈利。1）数量端：12月…
股指期权 本周各期权隐含波动率小幅回升，当前2月IO、HO和MO看涨看跌期权隐波均值分别在17.86%、17.5%和30.11%左右，与30日历史波动率相比分别溢价0.73个百分点、0.8个百分…
事件 奥飞娱乐发布业绩预告公告：2024公司归母净利润亏损2.4~2.9亿元，扣非净利润亏损2.4~2.9亿元，利润波动主因为资产减值损失（拟对部分商誉资产组、长期股权资产计提减值…
With在线销售预计将是店内付款的两倍从2024年到2027年，企业are重新评估付款选项.1位于哥本哈根的Baymard研究所说13%美国在线购物者由于缺乏首选的付款方式，在2024年放弃了订单…
【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18520/18180/13829元/吨，环比分别+200/+80/+899元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5289/5960/991元/吨，环比分别+114/-1/…
本周生猪价格下跌，仔猪价格大幅上涨。根据博亚和讯，1月17日生猪价格15.69元/kg，周环比下跌0.51%，15kg仔猪价格32.33元/kg，周环比上涨9.59%。根据涌益咨询数据，本周出栏均重…
地产周速达。 四句话看透本周地产变化 在前一周二手房周成交面积环比增长4%后，本周二手房周成交面积转跌，环比下滑6%，相当于2024年高点的72%。同比来看，1月第三周同…
【重要资讯】 1、特朗普表示，已准备约100份行政令，计划在2025年1月20日就职首日签署。特朗普的首日承诺主要包括：计划对墨西哥和加拿大征收25%进口关税，并将设立专门的"…
业绩简评 2025年1月17日，公司发布2024年业绩快报，2024年实现营业总收入154.6亿元，同比+24.1%；归母净利润20.9亿元，同比+33.8%；扣非归母净利润29.1亿元，同比+34.7%。 …
上周全球股市涨多跌少。恒生科技指数领涨全球主要市场。美股三大指数集体上涨，道指、标普500和纳指涨跌幅分别为+3.7%、+2.9%和+2.4%；欧洲市场三大主要指数集体上涨，法国CAC40…
字节跳动加大AIDC投入，有望驱动AIDC产业链发展 2025年1月13日，字节跳动旗下火山云（大同）科技有限公司《火山云太行算力中心二期项目》获批复，二期项目总占地面积307.5亩…
供需：震荡分化运行 1.基建开工：开工率升降分化，绝对值仍处于历史同期低位。最近两周（1月4日至1月17日），石油沥青装置开工率有所上升，绝对值处于历史同期较低位置；磨…
戴维斯双击策略 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年…
春节前的债券投资思路 从定价维度来看，在短端利率方面，当前1Y存单和3Y国开隐含的R007(1M)水平已经分别回升到1.65%和1.53%左右。如果认为春节后资金利率能够回到适度宽松状…
转债市场表现回顾（2024.12.16-2025.1.15） 转债跌幅整体低于正股。过去一个月（2024.12.16-2025.1.15），转债整体表现强于正股。中证转债指数下跌0.81%，万得可转债双低指…
本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报3424.65点，环比上涨4.46%。其中，涨跌幅前五的有斯迪克(21.95%)、奥来德(14.85%)、赛伍技术(12.88%)、利安隆(11.37%)、安集科技(11.08%…
本周（01/13-01/17）,上证综指上涨2.31%，沪深300指数上涨2.14%，SW有色指数上涨4.85%，贵金属COMEX黄金上涨0.83%，COMEX白银下跌0.81%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格…
本周（2025.1.13-2025.1.17）A股市场行情概述： 主要宽基指数近一周涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（9.63%），万得微盘股日频等权指数（6.85%），科创100（6.7…
供给延续回升，非电边际改善。12月行业生产数据出炉：1）12月份，全国原煤产量4.39亿吨，同比增长4.2%，环比增长2.5%；日均产量1416万吨，同比增长5.9%，环比下降0.8%；国内煤炭…
事件 A股今日成交额较上个交易日缩量，两融余额恢复上行，科技板块涨幅居前。沪指上涨0.18%至3241.82点，较24年末下跌3.28%；创业板指上涨0.78%至2067.27点，较24年末下跌3.…
点评 铜：明显溢价，密切关注回落情况 【盘面回顾】沪铜主力期货在周中继续保持强势，上升1.69%至7.65万元每吨附近，COMEX涨幅和LME、SHFE基本保持相当；在经历了换月后…
行情回顾：2025年1月中旬原油受美国政治影响维持高波。油价先受美国政策影响上行，后由于美国本土管道关闭以及美加两国政治摩擦加速上行。 供需变化：12月OPEC方面整体产配…
供应端：截至1月17日当周，全国石油沥青装置开工率为30.55%，环比增加1.39个百分点，处于往年同期低位。山东地区的齐鲁石化间歇生产重交沥青，2025年1月8日复产重交沥青，计划1…
产业供需： 矿端，目前国内北方部分矿山进入季节性停产，国内锌精矿产量有所减少；但目前国内多数冶炼厂已完成冬储，港口锌精矿库存持续累库。 冶炼端，当前冶炼厂仍处…
【市场回顾】 1.贵金属市场:今天白天，贵金属继续小幅走高。伦敦金当前站上2700关口，交投于2701.6美元附近，伦敦银则交投于30.8美元附近。受外盘和汇率因素驱动，日间沪金…
特朗普上台倒计时，市场观望情绪较浓。自美国财政部发布对俄罗斯石油行业的制裁后，油价快速反弹，本周窄幅震荡，下周特朗普即将上台，对包含俄罗斯、伊朗、委内瑞拉在内的国际…
事件：1月17日晚公司发布2024年业绩预告，2024年公司实现收入19.00亿元至20.00亿元，同比增长44.94%至52.56%；归母净利润-4.40亿元至-3.60亿元，同比减少0.55亿元至1.35亿元；扣…
美联储货币政策预期转松，金银价格的回升驱动铂钯期货多头情绪回暖：美国12月核心CPI同比值为3.2%，低于预期和前值的3.3%。环比值为0.2%，符合预期，低于前值的0.3%。同时，美国…
周度总结 行情回顾：本周盘面延续反弹格局，周五市场传出出口放开的消息，盘面受此影响出现大幅上涨，随后消息被证伪，但盘面依旧保持强势，全周05合约收涨64元。现货延续弱…
核心观点 万华预期分歧。万华近几年资本开支主要投资在石化项目上，包括蓬莱丙烯一体化项目与烟台乙烯一体化二期项目。然而由于石化行业景气度低迷，市场对于这两套2025年即…
行情综述&投资建议 本周(2025.1.13-2025.1.17)A股上涨，沪深300指数涨2.14%，有色金属涨4.47%。闽发铝业、新威凌、鹏欣资源涨幅领先。 铜：本周LME铜价+1.19%至9181.50…
本周市场表现：本周钢铁板块上涨3.22%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨4.52%，长材板块上涨4.39%，板材板块上涨2.29%；铁矿石板块上涨3.64%，钢铁耗材板块上涨4.16%，贸易流…
摘要 本周资金紧张，周五银行间有所回稳，非银依旧偏紧，资金利率大幅上行，资金分层加剧。 我们认为本周资金紧张主因可能在于央行投放较少，而信贷和政府债发行的扰动…
资金面紧张冲击信用债，中短端高等级利差大幅走高。本周资金面显著收紧，1Y以内利率债收益率大幅上行，中长端变动相对有限。1Y期国开债收益率分别上行8BP，3Y、5Y、7Y和10Y期收…
事件 横店影视发布2024年年度业绩预告公告：2024年公司归母利润-1.2~-0.9亿元，扣非利润-2.7~-2亿元，受全国经济增速放缓、头部影片供给不足电影票房大盘下降、观影需求不及…
主要结论 二级市场表现 结合国金金融产品REITs加权价格指数及其他大类资产的周度涨跌来看，本周(2025/01/13~2025/01/17)REITs加权指数下跌0.82%，收于93.55点;中证全指…
核心观点 纯视觉或更适配端到端，并有望从智驾迁移至人形机器人：当前国内主机厂已陆续切换至端到端大模型（以感知层端到端+决策规划层端到端为主），但纯视觉vs.激光雷达端…