美护商社行业：国元证券-美护商社行业周报：锦波生物引入养生堂战略投资，老铺黄金加密上海布局-250701

- 本周商贸零售、社会服务和美容护理行业表现良好，涨幅分别为4.56%、4.61%和1.04%，均高于上证综指的1.91%。

- 锦波生物与养生堂签署投资协议，巨子生物申请医疗器械变更，多个品牌在618大促中表现突出。

- 投资建议维持“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品和黄金珠宝等新消费板块，推荐标的包括上美股份、巨子生物等。

本周（2025.06.23-2025.06.27），美护商社行业表现良好，商贸零售、社会服务和美容护理分别上涨4.56%、4.61%和1.04%，在各行业中排名较为靠前。

细分子板块中，教育、专业连锁和贸易涨幅显著，分别为7.47%、7.42%和5.2%。

行业重点事件包括：国家药监局发布化妆品原料目录管理公告，锦波生物引入养生堂战略投资34亿元，巨子生物申请变更产品类型，植物医生主板IPO申请获受理，老铺黄金在上海开设新店。

出行链方面，民航航班量有所上升，航班执飞率为84.4%。

IP衍生品领域，布鲁可和卡游推出新产品。

零售方面，周六福珠宝在港交所上市。

投资建议维持“推荐”评级，关注美护、IP衍生品和黄金珠宝等新消费板块，推荐标的包括上美股份、巨子生物、丸美生物等。

风险提示包括下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治和行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 上美股份：作为美护行业的重要参与者，受益于市场的整体增长和政策支持。

2. 巨子生物：重组胶原蛋白冻干纤维申请变更为医疗器械，预计将提升其市场竞争力。

3. 丸美生物：在护肤品领域表现优异，持续受到市场关注。

4. 润本股份：随着消费者对健康和美丽的关注增加，公司有望受益。

5. 珀莱雅：618期间表现突出，位列天猫美妆全周期TOP1，显示出强劲的市场需求。

6. 潮宏基：在黄金珠宝领域的布局，符合新消费趋势。

7. 布鲁可：IP衍生品市场的持续增长，推动公司产品销量。

8. 福瑞达：在美护行业中具备良好发展潜力，值得关注。

投资建议维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。