新世纪评级-宁波市及下辖各区县经济财政实力与债务研究（2024）-241230

- 宁波市经济持续增长，2023年GDP达到1.65万亿元，增速高于全国水平，工业和基建投资表现突出。

- 财政收入恢复增收，但政府性基金预算收入下降，2024年前三季度财政增收承压。

- 政府债务持续增长，2023年末债务余额3248.9亿元，整体风险可控，但宁海和象山债务负担较重。

债券标的： 1. 宁波市政府债务 2. 区县城投债（尤其是奉化区、江北区、象山县、余姚市、镇海区、海曙区、宁海县的城投债） 操作建议： 1. 对宁波市政府债务保持关注，尤其是其债务余额与一般公共预算收入的比值，象山和宁海两县的比值超过3倍，需警惕可能的债务风险。

2. 考虑增持表现较好的区县城投债，特别是奉化区和江北区的城投债，因其融资力度持续加大，可能带来较好的收益。

3. 对于债务负担较重的宁海和象山两县，建议谨慎投资，关注其债务偿还能力和未来的财政收入情况。

理由： 1. 宁波市政府债务在合理范围内，但部分区县债务比值较高，需关注其可持续性。

2. 奉化区和江北区的城投债发行量增长，表明其融资能力较强，可能具备投资价值。

3. 由于市场环境变化，部分区县的城投债发行量缩减，需评估其未来的融资需求和偿债能力，以降低投资风险。