周度观点 【钢材】本周钢材价格偏弱运行，临近年关，市场有价无市。据调研终端今年停工时间早于往年同期10天左右，预计年后开工也会早于往年同期，需求回升会快一些；另一方…
由于能源价格大幅下跌，美国1月CPI延续放缓并低于市场预期。核心CPI环比回升：二手车价格显著下跌对冲了关税传导带来的部分商品价格回升，核心商品环比持平。住房通胀增速延续放…
行情回顾 一季度豆子供应前松后紧，豆油、豆粕节后仍有降库预期； 马棕油1月库存下降，2~4月份预期延续降库；印尼B50生柴政策推迟； 美国生柴税收抵免政策落地，印…
总结 全球大豆供应偏过剩，国际大豆价格难出现趋势涨跌。国内年度丰产预期下，受高蛋白豆减少及阶段供需错配影响，优质豆价格持续处于高位，提振期货市场看涨热情。目前拍卖…
视频生成：从GAN走向DiT，通往AGI的重要路径。视频作为同时融合文本、图像、音频等多模态信息，并引入时间维度因果结构的内容形态，天然具备更高的复杂性与表达力，代表着AIGC产…
事件 2026年02月13日，人民银行发布2026年1月份金融统计数据： （1）社会融资规模：2026年1月新增社融72,200亿元，同比多增1,654亿元；截至2026年1月末，存量社融同比增…
事件：4Q25业绩符合公司指引。公司4Q25实现收入6.6亿美元，YoY+22.4%，QoQ+3.9%，接近公司6.5~6.6亿美元的指引区间上限，系晶圆出货量上升和ASP增长，但略低于6.66亿美元的市场…
报告导读： ①核心逻辑，短期避险方面，中美等地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位。②避险属性方面，特朗普再度表示，他将于4月访华。美中贸易…
事件：1月14日，紫光国微披露重大资产重组预案，拟通过“发行股份+支付现金”结合的方式，向包括南昌建恩、北京广盟在内的14名交易对方购买其持有的瑞能半导体科技股份有限公司…
1)上游:PE整体负荷回升;部分全密度装置计划转产标品，标品供应逐渐增多;进口货源到港环比有所减少，关注后续伊朗局势变化。 2)下游:下游采购意愿不足，厂家陆续进入假期，整…
美國非農就業職位創逾1年最大增長·1月非農就業職位增加13萬個，遠超市場預期；失業率則意外降至4.3%·市場原本預期為4.4%。儘管非農數據顯示美國就業市場強勤·但聯儲局理事米蘭仍…
各州已将许多公共服务移至线上，但结婚的法律程序仍主要基于纸张。现代化结婚许可、登记和证书将降低成本、节省时间，使美国家庭的重大生活事件变得更加简便。 关键要点 …
逻辑：昨日，煤焦期货价格延续弱势震荡运行，波幅降低，价格靠近近期震荡区间下沿。季节性淡季，市场交投情绪降温，黑色金属板块整体走势偏弱。 从基上面来看，本周国内煤矿…
【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面震荡，最终报收2231（-10/-0.45%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价1800元/吨，北线报价1850元/吨。关中地区报价1960元/吨，榆…
投资要点： 1.人形机器人板块复盘： 2024年9.24以来人形机器人板块呈现单边上涨，小幅回调趋势，核心催化包括华为机器人入局，宇树登上春晚等等；展望26年，我们认为板…
综合 1、根据《反补贴条例》第三十九条的规定，商务部向国务院关税税则委员会提出对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议…
螺纹钢： 【市场逻辑】 螺纹现货进入假期模式，成交清淡，年后需求预期不强，加之原料偏弱，螺纹也重回弱势探底走势。从基本面看，年初以来二手房成交同比偏高，但新房…
投资要点： 定位为聚焦非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司。公司主营业务为婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾及湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和…
2025预计实现归母净利润3300～3500万元，维持“增持”评级 星辰科技发布2025全年业绩预告，预计实现归母净利润为3300～3500万元，较2024年的1,607.43万元增长105.30%～117.7…
【行情分析】 年前尿素呈现震荡上行趋势，今日受市场消息传闻而大幅增仓上涨。假期间收单伴随着期货情绪的偏强顺利完成。基本面来看，上游工厂装置过年期间以稳定生产为主…
【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回落1.0个百分点至24.5%，较去年同期高了0.1个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年2月份国内沥青预计排产193.6…
摘要：北京时间2026年2月11日凌晨，美国农业部发布了2月份供需报告。整体来看，美国农业部2月报告公布后，市场从等待月度数据的被动状态，进入一个主动追踪和博弈贸易流、产业政…
股指：慢牛行情将继续 【综合分析】 逻辑梳理：政策指引继续巩固稳中向好势头，市场稳定有坚实基础。市场风险偏好明显降低，在贵金属和有色金属大幅波动、海外科技股超…
价格跟踪 1月整体镁价提升：据Wind数据，2026年1月，铝(A00)均价24085.50元/吨，同比/环比+20.24%/+9.77%；镁锭(1#)均价为18127.50元/吨，同比/环比+1.50%/+5.24%。2026年1…
第一，不断巩固拓展经济稳中向好势头，继续实施好适度宽松的货币政策。O4货玫报告提及“把做强国内大循环摆到更加突出的位置”，洲除“稳增长与防风险”，稳增长安要性或仍较高…
报告要点 有色观点:沃仕鹰派预期交易弱化，基本金属震荡回升 交易逻辑:据财联社消息，特朗普提名的下届美联储主席出乎市场预期，投资者对沃仕印象解读为鹰派;据汇通财经…
行情回顾与操作建议 纸浆期货05合约前结算价为5234元/吨，收盘价为5280元/吨，整体上涨0.88%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4670-5550元/吨，价格较上一工作日收盘…
往后来看，今年在低基数、AI相关行业需求延续的情况下，PPI或在二季度实现正增长。在没有中下游配合的情况下，大宗商品价格或需要重演去年8月以来的表现，才能够带动PPI转正。如…
【行情分析】 2月11日，独山子石化新HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至92%左右，目前开工率处于中性偏高水平。截至2月6日当周，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至…
当下纸浆处于国际持续挺价，国内供需宽松的格局。供给侧,11月发运至中国的化学浆体量再度回升，供应压力难见明显去化。12月我国纸浆共进口311万吨，环比减少14万吨，同比减少4%…
事件： 2026年2月11日，统计局发布2026年1月国内价格数据。1）CPI同比+0.2%，前值+0.8%，市场预期+0.4%；CPI环比+0.2%，前值+0.2%；2）核心CPI同比+0.8%，前值+1.2%；3）PPI…
【今日关注】 周二沪深指数小幅收涨，成交额2.12万亿，比上一交易日减少约1500亿。行业涨跌各半，传媒、家电、煤炭等行业涨幅居前，地产、食品饮料、商贸、农业等行业跌幅居…
行情分析 河南花生价格稳定，东北花生价格偏强。目前东北吉林扶余308通货4.65元/斤，较昨日价格稳定，辽宁昌图4.6元/斤，较昨日价格稳定，兴城花育23价格4.35元/斤，较昨日…
游戏：《王者荣耀世界》开启测试 2026年2月10日，腾讯天美工作室群旗下开放世界新作《王者荣耀世界》正式启动“争鸣测试”，标志着这款被视为腾讯游戏业务“头号种子”的产…
投资要点 1月银行理财监管和行业动态：公募基金销售新规正式稿落地，明确赎回费放宽与过渡期延长，旨在降低投资者成本并引导长期投资；银行理财行业掀起新一轮“降费潮”，…
近年来，我国玉米生产面积基本稳定、单产和总产增长较快；产区集中度较高，规模生产优势逐渐显现；消费以饲用为主，深加工产品稳步增长。玉米作为我国三大粮食作物之一，是种植…
一、财经要闻 1.1至8批国家集采药品新一轮接续采购开标产生拟中选结果，涉及316种常用药品，1020家企业的4163个产品获得拟中选资格。本次接续采购的药品覆盖抗感染、抗肿瘤…
核心观点 我们与市场不同的观点： 1、近期部分城市成交出现回暖迹象，但我们认为不能简单的将此认定为市场的止跌回稳。我们认为目前两类政策会有作用：一是降息、贴息类…
豆油：周二，豆油主力05合约午后收于8098（日变动-16或-0.20%）。国内节前备货基本结束，豆油库存积累，价格整体平稳运行。国际市场来看，巴西马托格罗索州暴雨使得大豆霉变增加…
每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大…
PCB板厂&设备厂自24Q4开始业绩拐点显现，板厂CAPEX高增对应设备厂收入高企。以英伟达目前主要供应商胜宏科技与沪电股份为例，24Q4以来资本开支持续走高。PCB设备&耗材企业兑现业…
事件简评 2月9日，公司与礼来制药达成战略合作，携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。本次协议为双方第七次合作，加速了公司创新研发管线的全球化开发进程。 经…
报告摘要 本周要闻： 我国成功发射一型可重复使用试验航天器 2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。试验航天…
2025年，发债城投主体票据持续逾期次数同比显著增长，票据持续逾期主体数量同比小幅增长，高频逾期企业成为城投主体票据持续逾期的主要风险源，新增票据持续逾期发债城投主体中…
市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3190元（-），北京敬业3120元（-），上海鞍钢热卷3240元（-），天津河钢热卷3140元（-）。 【交易策略】 今日钢…
行业消息 1）伊朗与美国在阿曼举行的核谈判结束，双方就继续对话达成共识。双方在阐明各自立场和诉求的同时，同意在与各自政府进行磋商后，就下一轮对话作出决定。伊朗外交…
投资要点 事件：2026年2月9日，生态环境部发布《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》。 加强发电、钢铁、水泥、铝冶炼重点排放单位2025年配额清缴管理…
【策略观点】 2月碳酸锂供需缺口呈进一步扩大的趋势，综合考虑下游补库周期因素，预计基本面对锂价支撑较强。但需要注意的是，由于前期市场对中长期预期交易，导致碳酸锂价…
投资要点 全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀走低。 全球经济活跃度有所上行，2026年1月31日至2月6日BDI指数当周日均值为1993.2点，较上周上涨4.20点；通胀走低，CRB…
1月关键词：抖音商城年货节 年货搜索热度攀升，多元趋势激活新年消费市场 2026年，抖音年货节自1月16日开启以来，搜索指数不断攀升。在消费趋势方面，南北饮食差异相关…
