【铝产业链2026年投资策略】：从周期波动到红利稳健：电解铝的稀缺性转型与价值重估。 观点一：复盘今年，成本端下行的驱动成为重要的投资逻辑链。随着海外矿石的进一步增产…
2025年三季度，货币政策取向延续，商业银行存贷款总量保持增长，信贷投放结构围绕金融“五篇大文章”继续优化调整，主要经营指标较为稳定。展望全年，央行将执行好适度宽松的货…
根据世界银行商业准备（B-READY）2024项目和联合国大学的世界风险指数（WRI）的数据，本简报发现，简化的、透明的建筑法规可以降低不同收入水平的灾害风险——主要通过增强经济…
引言：在不断深化地方政府债务风险防范化解与加快推动融资平台改革转型的背景下，随着一揽子化债政策落实细化，目前隐性债务化解与融资平台退出均取得了阶段性的成效；但债券发…
「周度要点小结」 行情回顾：本周山东市场顺丁橡胶价格涨后回落，现货价格区间在9900-10600元/吨。中石化化销BR9000出厂价格在10600元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格…
◆月度行情总结：本月贵金属，尤其是白银价格表现极为强势，11月5日至12月4日，COMEX黄金价格上涨7.57%至4237.9美元/盎司，沪金主力合约价格上涨4.15%至953.4元/克。同期COMEX白…
行情回顾：本周原油维持底部震荡区间，在俄乌缓和预期下日内出现急速下跌后又收复失地，整体基本面健康维持底部支撑。 供需变化：美国炼厂需求企稳回升，本次油价下跌之际，…
白糖日报 国际原糖受全球供应过剩下跌，郑糖反弹后回落。印度产糖量高于去年，出口配额低于预期且国内价高于海外，出口可能性低；巴西11月出口同比减少，压榨量和产糖量增长…
逻辑分析 现货面，市场心态仍偏弱，本周焦煤价格普遍下跌，不过有个别煤种探涨；山西个别煤矿因年度生产任务即将完成自行减产，预计到中下旬此种情况会增多。对于煤炭而言，…
市场焦点 1.2025年12月3日-12月9日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北高降水区域主要集中在越南北部、泰国南部等地区，其余大部分区域降水处于…
主要观点： 光伏：产业链价格维稳，国内招投标有序推进 本周硅片、电池片、组件价格小幅下跌。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成一定支撑，上游价格走势小幅震荡…
核心要点：高处不胜寒 2025年全球市场在政策反复与预期切换中震荡前行：特朗普第二任期的关税行动、“大美丽法案”与政府关门刷新多项历史记录；欧洲与日本的政治变量、地缘…
国投证券国际视点：美国「全力押注实体智能」，机器人板块迎来政策级加速时刻 昨日，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.68%，国企指数涨0.86%，恒生科技指数涨1.45%。大市…
宏观：习近平同法国总统马克龙会谈。 期货：12月4日，股指期货上涨，国债期货下跌；商品多数下跌，有色金属偏强。 今日点评：铜、铝、碳酸锂 风险提示：宏观经济波…
重点品种： 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至12月4日当周，螺纹产量189.31万吨，较上周减少16.77万吨，降幅8.14%；厂库142.68万吨，较上周减少4.05万吨，降幅2.76%；社库361.…
装置信息 江苏一套100万吨/年的MEG装置近期已停车，停车时间将持续至2026年二季度。 【重要资讯】 现货资讯：据CCF，12.4日乙二醇价格重心低位整理，基差持续走弱。…
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆维持窄幅波动，中国1200…
【市场回顾】 周四A股三大股指涨跌不一，上证指数下跌0.06%，报3875.79点；深证成指上涨0.40%，报13,006.72点；创业板指上涨1.01%，报3067.48点。A股两市全天成交额1.55万亿…
经济增长：30城新房销量环比改善 生产：电厂日耗增量有限 (1)电厂日耗低位波动。12月2日，6大发电集团的平均日耗为78.0万吨，较11月25日的79.3万吨下降1.7%。11月20日，…
【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回升3.0个百分点至27.8%，较去年同期低了4.7个百分点，仍处于近年同期最低水平。据隆众资讯数据，12月份国内沥青预计排产215.8万吨…
PTA 主力合约：12月04日PTA主力期货合约TA2601今天上涨0.34%，基差走弱至-37元/吨。 基本面：今日PTA华东地区市场价4685元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。成本端布伦特…
核心观点 今日各股指均震荡小幅反弹。沪深京三市全天成交额15617亿元，较上日缩量1219亿元。目前股指仍然处于震荡整理阶段，市场缺乏主线，资金交投热情有所下降。一方面，…
重點國際新聞 經合組織(OECD)報告指環球經濟出乎意料表現強韌。道指曾升307點，收市仍漲185點，標指彈0.25%，納指揚0.59%，盤中最多漲1.08%；金龍中國指數回吐0.65%。輝達曾…
逻辑：国务院总理李强在主持专题学习时指出，新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体。要因地制宜实施好新型城镇化规划。科学有序推进农业转移人口市民…
恒指昨日低开114点，报25980点，刚开市已在两万六关之下，揭开淡友攻势序幕，早市尚能守住10天线，半场跌252点，报25843点。午后跌幅扩大，尾市最多曾跌370点，低见25724点。恒…
站在岁末年初，市场对2026年的宏观经济存在诸多的问题和分歧：出口韧性能否持续、通胀水平能否回升、地产能否止跌回稳、经济政策何时加码、慢牛能走多远…… 这些问题更多聚…
报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.11.24-2025.11.30）上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%。本周申万通信上涨8…
25年Q3营收保持增长，年降压力影响利润率 25年前三季度公司实现营收60.48亿元，同比+20.32%，实现归母净利润1.98亿元，同比-0.95%，实现扣非归母净利润1.32亿元，同比-20.3…
事件概述 FY2025集团总收入/归母净利/经调归母净利分别为24,89/5.14/5.92亿元、同比增长7.7%/-28.1%/-20.7%。归母净利下滑主要由于投入加大导致毛利率下降以及商誉减值0.42…
每周一谈：工信部座谈会擘画电池产业高质量发展新路径 11月28日，工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产…
【阿裡巴巴】阿裡巴巴逐步退出通達系快遞股權投資 據圓通快遞11月27日公告，杭州灝月（阿裡相關主體）在11月10日- 27日期間轉讓3992.5萬股圓通股份，占總股本的1.16%，對應…
“双十一”期间，公司的销售承压，主要由于达播的销售表现不及预期。一方面是公司主动进行渠道战略调整，另一方面也体现了行业整体的竞争压力。然而，管理层在行业变化中保持战…
◆观点：PVC短期易跌难涨，但下方空间有限，在4450价位存在支撑合约：v2601 ●逻辑：PVC供需延续转弱趋势，供应维持高产量格局，国内和出口需求走淡，社会库存高位。然当前…
豆粕 中美豆采购开启，但近日美国市场对于美豆出口乐观前景出现质疑，疲软的出口装船同比数据，导致美豆高位陷入整理。本周最新大豆及豆粕库存环比增加，短期供应充足，但本…
总量视角 【A股大势研判】 周二沪深三大指数震荡走弱，未能延续上周以来的修复行情。从盘面看，前期活跃的科技成长板块成为主要拖累，防御性板块也未能形成有效接力，市…
油脂:近日棕油和豆油相对偏强 蛋白粕:内外盘期价震荡，豆菜粕价差或扩大 玉米/淀粉:东北华北价格分化，期货维持震荡 生猪:供应充裕，价格趋弱 天然橡胶:维持小…
报告要点： 周度行情回顾 2025年11月23日至11月28日，人形机器人概念指数上涨4.78%，相较沪深300指数跑赢3.14pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨65.3…
今日要闻 传特朗普要求日本避免与中国冲突升级 香港宏福苑发生五级火警涉事工程承建商曾投保太平香港 发改委：两年安排1.5万亿人币超长期特别国债支持逾2,900个硬投…
行情分析 河南花生价格稳定，东北花生价格稳定。目前东北吉林扶余308通货4.8元/斤，较昨日价格稳定，辽宁昌图4.8元/斤，较昨日价格稳定。河南产区白沙通货米报价3.65-3.9元/…
监管框架和统计治理 拉丁美洲和加勒比地区的各国国家统计局在制度加强方面面临着严峻的挑战，尤其是在与其运营相关的监管框架方面。在许多国家，这些框架已经过时，或者不足…
最新资讯 金十期货12月2日讯，12月2日晋中市场炼焦煤价格下调20元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、GO、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1350元/吨。(Mysteel)
摘要： 上周（2025.11.24 -2025.11.28）机械设备行业上涨3.89%，在一级31个行业中排名第6位。子行业均实现上涨，通用设备（+4.56%）、专用设备（+4.14%）、自动化设备（+3.9…
双十一收官，宠物消费表现强劲。电商平台双十一购物节收官，各家平台陆续披露宠物类目双十一战绩。根据星图监测数据显示，2025年双十一期间综合电商平台累积销售额为16191亿元，…
报告要点： 11月份减产企业较多，合计减产5950T/D日熔量。分别是德金800+安全550+正大500+玉晶850+三峡1000+亿钧900+亿钧550。 三峡停料属于计划内，但亿钧停产属于计划…
事件：近日，公司与阿里健康正式达成独家合作，成为阿里健康呼吸道“居家闪检”服务的独家供应商。双方联合推出“呼吸道病毒细菌12联检”项目，初期在北京、上海、广州、杭州落…
2025年1-9月中国变压器出口金额为647874万美元（yoy+39%）。2025年1-9月中国变压器出口数量达到236,112万个，同比增长5.4%；同期出口金额为647874.1万美元，同比增长39%。值得注…
本周要闻： 国家航天局印发商业航天三年行动计划并设立商业航天司 国家航天局日前印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确五方面22…
本报告导读： 在市值考核的背景下，国央企股价偏弱的或都有回购的诉求，火电也有提分红或者回购增持的可能。 投资要点： 江苏12月集中竞价交易价格回落至0.340元/度…
装置信息 华东一套90万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于10月下旬停车检修。华东另一套100万吨/年的MEG装置计划于12月上旬停车，此次停车时间较长 小结 …
11月，信用债收益率普遍上行，高评级品种、3Y和10Y表现相对较弱。信用利差走势分化，1Y利差基本持平，3Y利差走扩3-6bp，AA+及以下5Y利差则收窄5-8bp。 信用债买盘力量由强转…
