行业消息 1.国家发改委在《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》文章指出，加快健全扩大内需体制机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业…
目前散户出栏占比29.3%（2000年91.3%），规模企业出栏占比70.7% （2000年8.7%）。 集团厂快速扩张，小散户加速退出。随着规模化养殖企业集中度提高，话语权提高，对猪价影响…
投资要点 事件：当地时间12月16日，美国劳工局公布2025年10-11月美国非农就业数据。美国11月季调后非农就业人口新增6.4万人，预期5.0万人；失业率从前值4.4%上升至4.6%。10…
2026年央行或主打结构性货币政策，总量型工具仍有宽松必要。央行强调“实施好适度宽松的货币政策”、“保持社会融资条件相对宽松”。融资需求弱、实际利率高及货币财政协同等需…
供给 偏空 关于苯乙烯经济学，苯乙烯与石脑油的价差约为253美元，苯乙烯与苯的价差为160美元，非一体化装置经济效益仍然负面。 需求 偏空 截至2025年12月8…
债市“科技板”落地后科创债市场运行几何？ 债市“科技板”政策效应显著，5月以来科创债发行规模大幅增长，7个月发行规模超1.7万亿，全年发行规模或约2.1万亿，远超2024年的…
西餐作为舶来品，进入中国已有百余年历史。经过多年的发展与本土化创新，西式餐品已在我国消费者心中建立稳定的消费认知，接受度持续提升。西餐与西式快餐作为承载西式餐品的主…
●行情回顾：上周商品市场整体下跌1.21%，其中仅贵金属和有色收涨，涨幅分别为4.08%和0.49%，能化、黑色和农产品分别下跌3.47%、2.63%和0.67%。 商品市场20日平均波动率回升…
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：昨日亚洲盘金价震荡下行，夜盘冲高回…
【申购建议】公司核心产品为HX009，是全球及中国市场上唯一同时靶向PD-1与CD47的双特异性抗体融合蛋白，目前已进入I期及II期临床阶段，适应症涵盖晚期实体瘤、复发性/难治性淋巴…
棉花：15日新疆阿克苏区域机采棉3129B含杂2.7%以内对应2601合约疆内库销售基差在910-980元/吨,提货价在14750-14900元/吨，较上周五上涨50元/吨左右。北疆博州区域纺企采购31级双…
事件 近期，中原高速披露2025三季报。今年前三个季度，累计实现营业总收入48.88亿，同比+3.89%;归母净利9.61亿,同比+16.78%；扣非后归母净利9.43亿，同比+18.11%；加权ROE为…
财务表现 英伟达2026财年第三季度财报显示，公司实现了强劲增长，多项核心财务指标大幅提升。报告期内营业总收入达57,006百万美元，同比增长62.49%；毛利润为102,400百万美…
摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.53%。板块指数中，只有南华黑色指数，上涨0.26%，其余板块均是下跌，跌幅最大的板块是南华贵金属指数，跌幅为-1.06%…
投資概要 上半年賺36.5億，基本持平 國泰航空此前公佈2025年半年業績，上半年錄得營收543.09億元（港元，下同），同比增長9.5%；唯利潤增長乏力，核心原因在於客運收益…
一、基本面信息 1、今日主产区均价为3元/斤，较上一交易日价格前一日持平，主销区均价3.22元/斤，较上一交易日价格上涨0.02元/斤。昨日东莞停车场20台车，1号停车场剩13台车…
投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭…
11月中下旬以来，随着新一轮年末政策博弈期开启，债市波动显著放大。期间，10年国债收益率由1.81%上行至1.85%，高点达到1.87%；30年国债收益率则由2.14%攀升至2.28%，触及年内高…
豆油：周一，豆油主力05合约午后收于7940（日变动-54或-0.68%）。当前豆油供应充足，但12-4月供应预计递减，国内基本面维持正套逻辑。美豆油库存连创新高，外盘或对连盘豆油形成…
核心发现 2025年1-11月，宣布市场呈现交易数量收缩与金额扩大的分化特征，资金向优质标的、核心资产集中，单笔交易体量显著增大。完成市场则实现数量与金额的双重跃升，印证…
1.多数企业仍处于探索或试点阶段：近三分之二受访者表示，企业尚未全面启动AI规模化部署。 2.智能体受关注：62%受访者称所在机构至少已开始试用智能体。 3. AI影响显现…
中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。会议延续12月政治局会议的工作要求和形势判断，基调温和积极。预…
碳酸锂：市场情绪高涨聚焦资金博弈与供需边际逻辑:昨日碳酸锂主力合约LC2605较上一交易日上涨3.42%至10.16万元/吨，成交和持仓量持续放量，主力净空格局延续，资金博弈加剧价格…
PX：2025年PX市场行情整体呈现“前低后稳、供需趋紧”的特征。上半年价格受美国加征关税、伊以地缘局势等多重因素影响，下半年主要回归偏强基本面，PX产能增速放缓，下游聚酯需…
中央经济工作会议对2025年经济运行态势给出肯定评价：在“外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出”背景下，主要发展目标“将顺利完成”，“十四五”即将“圆满收官”，为…
行业整体策略：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 从近期产业链价格谈判看，中上游定价权在持续加强；预期降低带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；光伏…
一、资金流向 宽基ETF：宽基ETF单日净流入157.53亿元，其中， 单日资金净流入TOP3：沪深300ETF（+23.75亿元）、中证500ETF（+20.65亿元）、中证A500ETF南方（+17.32亿元…
本周（12.8-12.12）沪深300指数振荡收跌0.08%，计算机行业指数同期下跌1.14%，计算机行业指数本周跑输沪深300指数1.06个百分点。 12月9日，谷歌在“Android Show / XR”相关…
国际形势 1、大国博弈延续 特朗普政府第二任期，继续挑起全球贸易摩擦，单边主义、保护主义抬头。但中美关系在竞争中保持战略稳定，元首外交引领合作方向，经贸关系仍是…
【基本面分析】 库存方面：截至2025年12月10日，中国甲醇港口库存总量在123.44万吨，较上一期数据减少11.5万吨。其中，华东地区去库，库存减少10.82万吨；华南地区去库，库…
医药板块行情复盘：本周（12/8~12/14）市场整体震荡向下，沪深300指数-0.08%，通信（+6.27%）、国防军工（+2.80%）、电子（+2.63）等板块领涨。本周SW医药生物指数-1.04%，跑输…
◆供应：2026年全球铁矿供应将进入大幅增长期，主流矿、非主流矿及国内矿都有新矿山项目即将面临产能投。从四大矿的产量指引来看，2026年力拓较2025年变动不大，BHP也仅有少量提…
事件1：近日，公司收到浙江高院送达的《民事判决书》（2023）浙知民初3号，驳回华东制药的全部诉讼请求，案件受理费598,732元由华东制药全部承担。公司的控股子公司青海珠峰药业…
[行业核心观点： 2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议总结“十四五”时期医保工作，部署2026年工作。我们认为，未来国家医保局通过优化医保支付结算机制…
周度概述 宏观方面：国内方面，本周宏观经济平稳运行，结构特征变化不大。高频数据显示，本周地产销售延续增长，二手房市场相对更活跃，暗示目前恢复动力更多的在于低价刚需…
其他品牌超预期增长，安踏品牌下调全年预期，双十一整体保持平稳 根据公司三季度电话会，对第四季度业绩保持审慎态度，决定下调安踏品牌全年流水预期：由+MSD至+LSD，同时维…
事件：12月9日晚，天玛智控发布公告，公司拟与直接控股股东天地科技及其子企业开采研究院、上海煤科、天地奔牛共同投资35.45亿元（其中天玛智控投资3.5亿元，参股10%），在陕西…
供给端:据悉，智利Arauco公司12月针叶浆报盘700美元/吨，涨20美元/吨;阔叶浆明星报价570美元/吨，涨20美元/吨;本色浆金星报价620美元/吨，持平。近期国际市场木片供应持续紧张，…
跨境争议解决全景 全球化浪潮下，中国企业出海步伐日益加快，伴随而来的跨境争议也呈现出复杂化、多元化的发展态势。当前，国际规则体系正经历深刻变革。经贸协定的推进、数…
2025行情回顾： 供应端增产：新装置投产，万华、渤化、新浦化学等新装置投产，供应增速约5%。 原材料煤炭先跌后涨：上半年煤炭发电需求较弱，供应回升煤价大幅度回落。…
2025年行情回顾 2025年国内豆粕期现震荡运行，现货波动区间大于期货。油脂价格高位回落，棕榈油是行情领头羊，豆棕价差扩大修复。 2026年市场分析逻辑 1、受到复杂…
一、现货表现 1、截至目前，本周全国现货价格11.42元/kg。其中，河南地区11.66元/kg，四川地区反弹至12.07元/kg，广东地区跌至12.23元/kg，山东地区跌至11.7元/kg，湖南地区…
隨着全球經濟的變化，亞洲已成為多家投資者關注的熱點。特別是在美國聯儲局維持減息的背景下，亞洲的投資級別美元債券成為了許多投資者的優選。 美國聯儲局在今年9月重啟減…
本周（2025年12月8-12日）中证REITs全收益指数收于1028.5点，周度下跌0.29%，已回到2025年2月底左右位置。周内先跌后略有修复，但市场仍然处于弱区间震荡。截至12月12日，已上市…
科技赋能创新驱动 业内人士表示，大模型不是简单的技术工具，而是推动期货市场从“经验驱动”迈向“智能驱动”的基础设施。谁能率先构建“技术—数据—人才”的飞轮效应，谁…
▌华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为61分，市场情绪处于“较热”。历史市场情绪趋势变化可参考图表1 ▌热点主题追踪 …
不安的岁末。 回望11月以来的走势，虽谈不上惊涛骇浪，可草木皆兵和波动无序产生共振，使得市场在展现交易机会的同时，极大地加剧了止盈止损信号的判断难度，这无疑背离了过…
本周投资建议： 12月8日，政治局会议召开，强调要做好明年经济工作，实施更加积极有为的宏观政策，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政…
周观点 短期国内需求景气度不高，出海将成为长期大主题，同时行业智能化、机器人加速发展，看好智能化、出海等主题带来的机会。受部分省市补贴收紧或提前结束、24年同期高基…
事件 2025年12月12日，央行公布了2025年11月金融数据。 投资要点 ▌社融平稳，信贷趋弱 11月金融数据公布，社融较上年同期多增，信贷较上年同期少增，社融存量…
