供应 ①沥青日产仍稳定在5万吨水平，地炼及主营炼厂产量稳定，主营炼厂产量灵活转产，油价95美元区域波动，炼厂产品刚需较强，利润有支撑，沥青短生产预估将持续处于平台期…
螺纹钢：主力期价震荡回落；螺纹钢低供应格局未变，但需求同样偏弱运行，基本面尚未好转，钢价仍易承压，相对利好的是成本端支撑较强，弱现实与强成本继续博弈，后续走势趋于震…
8月28日，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》（以下简称《意见》），分总体要求、支持房地产开发企业合理融资、优化房地产证券发行人的监管工作、着力防…
季报重点内容: 生产经营情况 1、铝土矿 2026年上半年，公司铝土矿（湿）产量为1090.5万吨，同比增长12.8%。增量中62%（77.0万吨）来自几内亚Dian-Dian矿扩产项目完…
本周重要气象提示 本周国内主产区苹果处于膨大期。二次膨大温度方面，适宜温度为20-27℃；降水方面，自然降水量540毫米左右，雨季需排水防涝。 从地图和气象预报来看，…
市场回顾 港股：港股结束4日跌势，恒生指数一度升近580点，高见25791点，收市报25650点，升437点，升幅1.7%，主板成交额升至近2769亿元。科技指数结束3日跌势，一度升穿4600…
宏观流动性： 上周美元指数回落，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期同样有所回升。离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面整体均衡偏…
多头逻辑 铁水产量仍较高，今年整体铁水不低。新投产矿石的综合成本高，节奏不确定高，且很多在非洲等非传统地区，印度的钢产量上升过程中。伊朗矿石出口受阻。力拓、fmg的…
风格因子相关性 本周因子相关性结构整体连续多周并未发生变化，波动率、动量与Beta三者仍维持较高正相关，风格宽度未见明显扩宽；价值与波动率、流动性的负相关关系依旧显著…
资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土…
投资要点 ▌海外策略 一、海外宏观：非农爆表推升加息预期，但美国AI硬件逆势走强 ①8月非农大超预期，但结构有季节影响：非农增量集中在餐饮灵活用工（+5.9万，世…
行业观点： 1)周度回顾。本周（8月31日-9月4日）医药生物板块收跌2.00%，沪深300收跌1.33%，Wind全A收跌1.79%，医药板块跑输大盘。从细分板块来看，医药子行业多数下跌，线…
综合分析及操作策略 宏观面 美联储主席在杰克逊霍尔会议发表言论偏鹰派，叠加美伊冲突继续推升油价，9月美联储加息概率大幅攀升。周五强非农数据大超预期，8月季调后非…
核心观点 家电需求表现分化，清洁电器线上线下同步走弱。根据奥维W35数据，分渠道看，传统大家电线上销量整体改善，彩电降幅由17%扩大至28%，冰箱由下降15%转为增长11%，空…
AI应用：复盘IGV年初至今行情，关注AI在企业中的应用落地 IGV自4/10低点反弹47.7%，经"下跌—空头回补—财报驱动"三阶段由反弹走向反转。年初受Agent替代SaaS叙事抛售、做空…
供应端，周内大厂落地停电检查，月供给影响量约5-6万吨，后续关注东部产区是否有复产计划。库存端，社会库存和交易所仓单库存本周均持稳。需求端，多晶硅周产量增加至2.7万吨、…
周度数据回顾及短期展望 国内8月制造业PMI升至49.8%，生产和新订单指数重回扩张；RatingDog中国制造业PMI升至51.5，显示制造需求边际改善。美国方面，ISM制造业PMI虽回落至5…
总量研究 【策略】中报披露后，市场的新变化——投资策略周报-20260906 韦冀星（分析师）证书编号：S0790524030002 |简宇涵（分析师）证书编号：S0790525050005 中…
摘要 城投平台是地方政府开展投资建设的重要载体，在支持基础设施建设、扩大有效投资方面发挥着重要作用；与此同时，城投也积累起了规模庞大的债务，包括地方隐性债务和经营…
投资要点： 信用利差维持低位。7月份，社会消费品零售总额同比增长0.6%，较上月回落0.4个百分点；规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，增速回落0.8个百分点；全国固定资产…
事件：2026H1公司实现营收30.13亿元，同比+16.84%；归母净利润0.84亿元，同比-78.11%；扣非归母净利润0.52亿元，同比-85.33%；经营现金流净额2.64亿元，同比-38.41%。单Q2实现收…
本周（8月31日-9月4日）国内资金面并未出现明显收紧，权益和转债经过连续调整后，短期交易性修复机会或逐渐增加，因此无需简单转向极致防御；另一方面，海外油价、通胀与美联储…
本周观点: 一、央监管定调：央行指明跨境支付与AI治理新方向 据新浪财经报道，央行副行长陆磊在支付清算论坛上明确，面对全球支付格局调整，正从完善CIPS、深化互联互通…
投资要点 2026年上半年业绩表现亮眼：2026H1公司实现收入15.26亿元（+25.75%，同比，下同）；实现归母净利润5.37亿元（+26.38%）；实现扣非归母净利润5.29亿元（+28.71%）。…
“十五五”开局，全国一体化算力网纳入国家规划纲要109项重大工程，与水电等并列升格为国家级基础设施，行业从“东数西算”物理布局迈入“算网融合、全域调度、算电协同”新阶段…
◆成本端：据海关最新数据，2026年7月中国锡精矿进口较6月出现超预期下滑，进口原料供应边际收紧。此前6月中国进口锡精矿17,431实物吨、折合约6,383金属吨，原料进口一度维持相…
◆重要消息：8月官方制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，其中生产指数、新订单指数分别升至50.4%和50.6%；非制造业商务活动指数为49.0%，综合PMI产出指数为49.5%，经济景…
公司公告：公司发布2026年中期业绩。2026H1公司实现营业收入4.58亿元，同比+81.3%；期内归母净亏损7.70亿元，亏损同比扩大1.0%；经调整净亏损6.43亿元，亏损同比扩大17.2%；每股…
季报重点内容: 生产经营情况 1）Bunnings Group 2026H1营业收入为96.86亿澳元，同比增长4.0%；税前利润（EBT）为10.67亿澳元，同比增长5.2%。 2）Kmart Group …
研发投入加码，核心管线提速。公司2026H1总收入0.53亿元（同比-48.9%），主要为其他收入及收益，收入下降主要系政府补助、Sagimet投资收益减少及汇兑损失扩大。研发开支3.42亿元…
8月量贩零食龙头开店继续提速，行业维持高景气度。据抖音门店数据显示，截至8月底，鸣鸣很忙、万辰门店数分别达到28231家、24660家，较7月底分别净增1441家、1448家，环比增长5.…
近期，除了美伊冲突之外，我们关注到国内动力煤价格也对化工品行情产生了重大影响。动力煤对化工品成本端的影响主要有两种类型：一是作为生产原料，比如甲醇和尿素国内产能80%来…
【宏观金融】 宏观：美伊军事对抗延续 【市场资讯】 1.中东局势—①五角大楼当前采取了“无期限军事战略”，其核心目的是为了给美国总统特朗普提供更灵活的选项。②…
核心观点 今日国债期货延续震荡整理。三季度宏观经济数据走弱，加上通胀存在下行风险，未来政策面或将发力扩大内需，意味着货币信用环境偏向宽松，对国债期货构成支撑。近期…
指引FY27/28 AI相关半导体收入分别翻番：FY3Q26/AI收入为295.9/167.0亿美元，均略超指引/我们的预期。半导体/软件收入为208.4/87.5亿美元。经营利润率67.9%，超过指引/我们的预…
业绩稳健增长，汇兑损益拖累利润端表现。近日公司发布2026年半年报。报告期内，公司实现营收177.47亿元（YoY+6.00%）；归母净利润47.97亿元（YoY-5.37%）；扣非归母净利润47.85…
事件：公司发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入20.05亿元，同比增长20.55%；归母净利润2.83亿元，同比增长19.38%。2026Q2实现营业收入11.9亿元，同比增长28.9%；归母净利…
《风口研报》今日导读 1、ABF膜（华正新材、莲花控股）：①ABF积层膜作为制造载板的核心绝缘材料，约占载板BOM成本的30%，需求有望持续扩张；②不同于芯片设备、光刻胶等受…
【原油】今日原油涨势放缓。此前美伊局势紧张推高地缘溢价后局势再度陷入僵持。基本面方面，尽管需求预期下调，但供应收缩更为猛烈，IEA与EIA预计2026年全球供应同比分别减少430…
化岩土集团股份有限公司 股东代偿 中化岩土集团股份有限公司发布公告称，“23中化岩土MTN001”应于2026年8月28日兑付本息5.185亿元。该中期票据由公司控股股东成都兴城…
报告要点 当前黑色及建材产业链整体呈现"成本端有支撑、需求端显疲弱”的震荡格局。钢材方面，煤焦继续提供较强成本支撑，但终端表需持续偏弱，旺季难有亮眼表现，预计钢价…
投资要点 事件：公司发布2026年半年报。公司26H1实现营收17.8亿元，同增77%，实现归母净利润-1.64亿元，同比-1108%，其中26Q2实现营收7.9亿元，同增18%，环降20%，实现归母…
投资要点： A股市场综述 周四（09月03日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3968点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中有色金属、…
IM主力合约上涨0.18%，报收7559.4点。 IM四合约总成交253375手，较前日增加10371手；总持仓457790手，较前日增加5050手。 IM主力合约贴水40.7点，较前日上升2.66点；年…
事件：8月30日，公司发布半年报，营收+16.99%，归属净利润+24.06%。2026年上半年，公司实现营业收入7.59亿元(同比+16.99%)，单二季度同比+9.22%；归属净利润2.11亿元（同比+24.0…
市场回顾：2026年8月1日至2026年8月26日，传媒(申万)指数下跌3.58个百分点，相对上证综指、沪深300、创业板指、WIND全A分别下跌5.67个百分点、下跌3.64个百分点、下跌5.7个百分…
投资要点： 公司发布2026年半年报，整体经营保持稳健，收入与利润实现双位数增长。2026H1公司实现营业收入22.70亿元，同比+15.35%；归母净利润1.70亿元，同比+17.21%；扣非…
Marsh Re正开启我们服务客户的新篇章，以应对日益复杂的风险环境。作为Marsh的一份子，我们将再保险专业知识与Marsh更广泛的能力和协作相结合，帮助客户在复杂挑战中保持清晰思…
投资要点 ▌AI时代对内容行业如何影响？ 自2026年7月31日字节跳动推出Seedance2.5到Minimax推出多模态模型再到阿里的WAN3.0，AI视频模型高性价比下对内容行业带来“质变…
尿素 周三尿素现货价格多数小幅上调，山东、河南市场价格均上调10元/吨至1700元/吨。基本面来看，尿素供应水平低位运行，昨日行业日产量19.55万吨，日环比持平，同比偏高1.3…
