华金证券-短期调整空间有限，聚焦科技成长-240615

1. A股短期调整空间有限，基本面与股价匹配度较高，估值已基本匹配信用调整幅度。

2. 多数市场指标显示A股短期调整已较充分，短期继续震荡筑底，延续结构性行情。

3. 短期建议继续逢低配置科技成长板块，同时关注经济修复下估值性价比较高的行业。

1. 从宏观经济基本面来看，A股短期调整空间有限，因为股价已反映了基本面偏弱的预期，而经济和盈利进一步回落的概率较小。

2. 从信用与估值的匹配程度来看，A股估值调整幅度已基本匹配信用调整幅度，进一步下行空间有限。

3. 从市场指标来看，A股短期调整已较充分，成交额回调、200日均线以上个股占比回落、资金流出幅度相对较小。

4. 短期继续聚焦科技成长，特别是TMT、电子、通信、计算机、传媒等领域，以及受益于经济修复的电新、银行、家电、券商、建筑、煤炭等行业。

5. 风险提示包括历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期等因素。

本报告的投资建议及理由为： 1. A股短期调整空间有限，聚焦科技成长，因为股价已反映基本面偏弱的预期，估值调整幅度已基本匹配信用调整幅度，市场指标显示短期调整已较充分。

2. 继续逢低配置科技成长行业，因为短期政策和产业催化使TMT相对大盘有超额收益，盈利上行、信用回落下产业趋势上行和政策导向的行业占优。