德邦证券-海外市场周报：美元资产落寞之后-250309

- 全球股市涨多跌少，但美股三大指数回调，美元资产因“美国例外论”消退而表现疲软。

- 美国经济数据转弱，科技竞争加剧，地缘政治裂痕加深，影响美元资产的未来表现。

- 投资策略建议关注日股、欧股及美股小盘成长，同时把握新兴市场机会，但需警惕海外通胀和地缘风险。

上周全球股市表现涨多跌少，恒生科技和恒生指数领涨，然而美股三大指数出现集体回调。

美元资产的落寞与“美国例外论”的消退密切相关，主要受经济、科技和地缘政治变化的影响。

从经济角度看，美国的就业数据明显转弱，非农就业人数和ADP就业人数均低于预期，消费信心指数下降，预计即将公布的零售销售数据也难以乐观。

这表明美国经济的独特优势正受到冲击。

在科技方面，中国的AI技术崛起挑战了美国在该领域的垄断地位，减少了“美国例外论”的神话。

地缘政治上，乌克兰局势的变化使美国的“全球警察”角色受到威胁，欧美之间的裂痕加剧，未来泽连斯基的选择将对欧美关系产生重大影响。

美元资产的持续低迷可能与乌克兰局势及泽连斯基的决策密切相关，尽管美联储短期内可能提供支持，但其效果有限。

当前市场环境复杂，波动性加大。

投资策略建议关注日股、欧股的修复机会，以及美股小盘成长和新兴市场的机会。

同时需警惕海外通胀、全球经济和地缘政治的不确定性带来的风险。