天风证券-晨会集萃-240919

1、中国各部门持有大量美元资产，加权平均汇率在7左右，但是否会加速结售汇推动汇率升值还需观察。

2、建议把握波动率阶段放大机会，重视消费阶段大波动，关注高股息资产的价值重估，券商板块有望开启牛市行情。

3、选择做陡或做平曲线需结合监管要求与行为约束，债市后续风险包括监管加强和稳增长政策改变宏观预期。