香港交易所：国投证券-香港交易所-0388.HK-H1业绩整体持平，交投转暖驱动Q2新高-240823

投资标的：香港交易所（0388.HK） 推荐理由：2024H1业绩持平，Q2业绩创新高，受市场交投回暖及高利率环境推动。

商品分部表现亮眼，互联互通机制深化将利好长期发展。

预计2024-2026年EPS稳步增长，维持买入-A评级，目标价279港元。

- 香港交易所2024年H1业绩整体持平，归母净利润同比下降3%，但Q2业绩创历史新高，收入增长8%。

- 现货分部收入下滑，衍生品分部受投资收益减少影响，商品分部表现强劲，同比增长35%。

- 维持买入-A评级，预计未来EPS持续增长，目标价279港元，风险包括市场波动和成交量下滑。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）收入及其他收益为106亿港元，同比增加0.4%。

- 归母净利润为61亿港元，同比下降3%。

- 每股收益（EPS）为4.84港元，同比下降3%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）收入及其他收益为54亿港元，同比增加8%。

- 归母净利润为32亿港元，同比增加9%。

- EPS为2.49港元，同比增加9%。

3. **业务分部表现**： - **现货分部**：H1收入同比下降2%至41亿港元，主要因股本证券产品交易费下降7%。

- **衍生品分部**：H1收入同比下降13%至29亿港元，主要由于保证金投资收益减少。

- **商品分部**：H1收入同比增加35%至14亿港元，受益于收费交易金属合约成交量增加。

- **数据及连接分部**：H1收入同比增加3%至10亿港元，主要由网络费和设备托管服务费增长贡献。

4. **市场环境**： - 2024Q2市场交投回暖，联交所ADT同比增加18%至1216亿港元，衍生品合约ADV同比增加19%。

- 海外高利率环境带动公司资金投资收益净额同比增加37%。

5. **投资建议**： - 维持买入-A投资评级，认为上市制度改革及互联互通机制将利好港交所发展。

- 预计2024-2026年EPS分别为9.98港元、11.15港元、12.18港元，给予2024年28倍市盈率，目标价279港元。

6. **风险提示**： - 市场波动、成交量下滑、互联互通推进不及预期等风险因素。