医药行业：西南证券-医药行业周报：波动加大，看好底部个股-250906

- 本周医药生物指数上涨1.40%，行业表现优于沪深300指数，年初以来上涨27.26%。

- 创新药板块首次实现盈利，吸引国际长线资本关注，特别是优质资产。

- 康方生物的依沃西联合方案在胆道癌治疗中显示出明显的潜在优势，完成III期临床入组。

- 推荐稳健组合包括恒瑞医药、百济神州等，但需关注政策和研发进展的不确定性风险。

本周医药生物指数上涨1.40%，表现优于沪深300指数。

自2025年初以来，医药行业累计上涨27.26%。

当前行业估值为31.92倍，相对A股和沪深300的溢价率分别为86.56%和141.27%。

表现最佳的子板块为其他生物制品，涨幅达4.9%。

港股创新药板块首次实现盈利，吸引长线资本关注。

康方生物的依沃西联合方案在胆道癌治疗中显示出潜在优势。

推荐的稳健投资组合包括恒瑞医药、百济神州-U、美年健康等。

风险提示包括政策不确定性、研发进展和业绩不及预期的风险。

投资标的包括： 1. 恒瑞医药（600276） 2. 百济神州-U（688235） 3. 美年健康（002044） 4. 亿帆医药（002019） 5. 通化东宝（600867） 6. 甘李药业（603087） 7. 恩华药业（002262） 8. 美好医疗（301363） 9. 亚虹医药-U（688176） 10. 康龙化成（300759） 推荐理由： - 本周医药生物指数上涨1.40%，表现优于沪深300指数，显示行业整体向好。

- 年初至今，医药行业上涨27.26%，表现强劲，跑赢沪深300指数。

- 估值水平较高，显示市场对医药行业的信心。

- 港股创新药板块首次实现盈利，基本面出现拐点，吸引长线资本关注。

- 康方生物的依沃西联合方案在晚期胆道癌治疗中显示出潜在优势，具备良好的研发前景。

风险提示包括政策不确定性、研发进展不及预期及业绩不及预期的风险。