食品饮料行业：开源证券-食品饮料行业2025年度投资策略：预期改善，枯木逢春-241113

- 食品饮料行业在2024年表现疲软，整体市值下滑，尤其是预加工食品和烘焙食品表现较差，但软饮料和零食相对较好。

- 预计2025年消费复苏，投资策略应聚焦于经济顺周期的龙头企业、景气度上行的子行业以及处于困境反转的企业。

- 风险主要包括宏观经济波动、消费复苏低于预期及原料价格波动。

**食品饮料行业2025年度投资策略核心要点总结：** 1. **市场表现**：2024年1-10月，食品饮料板块整体下跌4.4%，跑输沪深300约28.5个百分点。

软饮料、零食和调味品表现较好，而预加工食品和烘焙食品走势较弱。

板块PE回落19.9%，预计2024年净利增长13.6%。

2. **总量判断**：消费需求偏弱，2024Q3 GDP增速为4.6%，社会消费品零售总额同比增长2.5%。

预计2025年春节消费场景改善，Q4消费有望环比Q3好转。

3. **2024年总结**：行业业绩承压，分化加大。

白酒板块表现明显，部分二线品牌收入降速。

整体来看，龙头企业业绩稳定，而大众消费仍具韧性。

4. **投资机会展望**：2025年投资策略包括：选择经济顺周期的稳健品种，关注景气度上行的子行业，挖掘业务周期向上的企业，及布局成本回落的品种。

5. **风险提示**：需关注宏观经济波动、消费复苏低于预期及原料价格波动风险。

根据上述投资报告，以下是提取出的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **各子行业龙头企业** - 推荐理由：选择基本面稳健向上的经济顺周期品种，龙头企业在市场中具备较强的竞争优势和稳定的业绩。

2. **景气度上行的子行业** - 推荐理由：关注仍处于红利期的子行业，这些行业有望在未来获得更好的增长和回报。

3. **处于困境反转的企业** - 推荐理由：关注企业由于自身业务周期向上，可能出现的投资机会，这类企业有望在未来实现业绩反弹。

4. **成本回落品种** - 推荐理由：关注上游成本变化情况，布局那些因成本下降而有望提升利润的品种。

### 总体投资策略： - 投资策略整体围绕消费复苏展开，预期2025年将有更好的消费场景释放，特别是在春节期间。

- 投资者应关注消费需求的恢复和行业内的业绩分化，选择那些在当前环境中表现稳健的企业进行投资。

### 风险提示： - 投资时需关注宏观经济波动风险、消费复苏低于预期的风险以及原料价格波动的风险，以做好风险管理和控制。