商贸零售行业：国金证券-商贸零售行业周报：消费税改革预期下黄金珠宝板块涨幅居前-240708

1、消费税改革预期下，黄金珠宝板块涨幅居前，美容护理板块表现较差。

2、消费税可能率先试点高档化妆品、贵重首饰和珠宝玉石，地方共享税制度或推动消费拉动经济。

3、建议关注巨子生物和锦波生物，以及具有高定位、高工艺、优设计的老铺黄金公司。

本周美护板块销售表现强劲，推荐关注巨子生物、锦波生物；黄金珠宝板块涨幅居前，消费税改革预期下有望受益；消费税改革可能试点高档化妆品、贵重首饰和珠宝玉石等品类，有利于地方政府收入和消费拉动经济；棕榈油价格上涨，黄金价格也略有上涨。

风险提示包括美容护理营销不及预期，黄金珠宝终端零售拓展不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）巨子生物：中报业绩表现有望超预期、全年业绩指引上调，前期护肤业务持续高增、多个新品起量节奏靓丽，建议择机布局。

2）锦波生物：市场过度担心竞争格局恶化，但实际出货数据保持高速增长，中报业绩有望超预期，建议解禁后逢低布局。