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华西证券-通胀五大分化，释放什么信号-240612
研报作者：肖金川
来自：华西证券
时间：2024-06-12 22:22:50
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者hbz****020
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研报出处华西证券
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研报页数7 页
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推荐评级
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研报大小982 KB
研究报告内容
1/7
核心观点1
1. 通胀数据显示食品与非食品分化，猪肉价格上涨，但需求仍有待提振。
2. 服务价格整体偏弱，旅游价格偏强，PPI结构分化问题突出，上下游价格差距大。
3. 通胀数据对货币政策影响有限，需求拉动型通胀尚未形成，短期内可能仍以结构性行情为主。
核心观点25月通胀数据显示食品与非食品分化，猪肉价格上涨，衣着价格较强，服务整体偏弱。
PPI结构分化问题突出，上游原材料涨价，但难以向中下游充分传导。
通胀可能因供给逻辑和需求拉动而温和反弹，但目前没有形成需求拉动型通胀的迹象。
对于债市而言，数据并未引起定价，需关注即将发布的金融数据。
风险提示为货币政策出现超预期调整和流动性出现超预期变化。
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