中联重科：华安证券-中联重科-000157-国际化成果显著，新兴业务高速发展-240607

投资标的：中联重科 推荐理由：公司国际化成果显著，新兴业务高速发展，持续国际化、新兴业务突破、加快数字化转型，具备高成长性，有望持续受益行业需求好转。

1）中联重科通过国际化和新兴业务高速发展，实现了营收和净利润的显著增长，盈利能力显著提升。

2）公司深耕工程机械行业多年，持续国际化、加快数字化转型，具备高成长性和强竞争力。

3）投资建议给予“买入”评级，预计公司未来几年将实现持续增长，值得投资者关注。

1. 2023年公司实现营收470.75亿元，同比+13.08%；归母净利润35.06亿元，同比+52.04%；扣非后归母净利润27.08亿元，同比+109.51%；加权平均净资产收益率6.41%，同比+2.28pct。

公司拟10股派发现金红利3.20元（含税）。

2. 2024年第一季度公司实现营收117.73亿元，同比+12.93%；归母净利润9.16亿元，同比+13.06%；加权平均净资产收益率1.62%，同比+0.14pct。

3. 公司成立于1992年，深耕工程机械行业多年，通过多次收购不仅拓宽了产品链矩阵并完善了业务产业链条，还整合了海外行业优质资源。

4. 公司的主打产品包括混凝土机械、起重机械、土石方施工机械、高空作业机械、矿山机械、桩工机械、农业机械、消防机械、叉车等。

5. 公司海外业务持续突破新高，2023年公司海外收入同比增长超过79.2%。

6. 公司2024-2026年预计实现收入566.34/666.96/777.85亿元，同比增长20.3%/17.8%/16.6%；实现归母净利润42.86/53.79/68.91亿元，同比增长22.3%/25.5%/28.1%；2024-2026年对应的EPS为0.49/0.62/0.79元。

7. 公司当前股价对应的PE为16/13/10倍。