天风证券-A股策略周报：寻找景气行业-240421

1. 从生产者价格指数来看，价端指标整体偏弱，企业盈利和价端指标密切相关，目前仍未显示出盈利回升的迹象。

2. 结合环比和同比数据来看，原料相对较为景气，电力热力生产供应、有色金属、运输设备环比回暖，高新技术产品相对景气，消费品后续回暖情况仍需持续关注。

3. Q1GDP超预期强劲，但3月工业、消费低于预期，投资超预期回暖，地缘冲突、海外通胀和流动性收紧是风险提示。

总结如下： 1. 宏观经济方面：Q1GDP超预期，但工业和消费数据低于预期，投资超预期回暖。

2. 行业景气度：原料、电力热力生产供应、有色金属、运输设备等行业环比回暖，高新技术产品相对景气。

3. 出口情况：集成电路和船舶出口均价较高，但肥料、钢材、水海产品出口均价较低。

4. 国内政策跟踪：中美经济工作组会议，证监会就分红和退市问题答记者问。

5. 国际形势：伊以冲突加剧，俄乌冲突和巴以冲突持续，美国对伊朗实施制裁。

6. 美联储政策：决策者一致认为“不急于”降息，但对具体时间看法不一。

7. 行业配置建议：关注数字中国、制造强国、能源安全和金融强国板块，具体建议包括半导体、汽车、煤炭、券商等。

本报告的投资建议及理由为： 1、关注数字中国和制造强国板块，因为产业升级是2024年的投资主线。

2、关注能源安全和金融强国板块，因为发展支撑是2024年的投资主线。

3、具体建议包括关注半导体、计算机、传媒、汽车、工业母机、工业机器人、消费电子、煤炭、核电、光伏、风电、券商和银行。

4、风险提示包括地缘冲突、海外通胀持续性和流动性收紧。