小商品城：信达证券-小商品城-600415-24H1点评：主业利润增长亮眼，义乌市场高景气延续-240819

投资标的：小商品城（600415） 推荐理由：2024H1业绩亮眼，营收同比增长31.10%，主业持续增长，市场经营和贸易服务贡献显著。

义乌市场高景气延续，进出口规模高速增长，未来发展潜力大。

预计未来三年营收和净利润稳步增长，具备良好投资价值。

1. 小商品城在2024上半年实现了主要业务的亮眼增长，营收和利润都有较大幅度增加。

2. 义乌市场作为全球小商品供应链核心，继续保持高景气，进出口规模持续增长，市场采购贸易方式成为主要拉动因素。

3. 公司积极推进战略目标，加速成为全球小商品贸易的领军企业，通过市场经营、自营贸易、线上平台、数字支付等多方面实现了业务增长和创新发展。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1公司实现营收67.66亿元，同比增长31.10%。

- 归母净利润为14.48亿元，同比下降27.54%。

- 扣非归母净利润为14.19亿元，同比下降22.86%。

- 经营活动现金流净额为1.14亿元，同比下降20.16%。

2. **主业增长**： - 市场经营、商品销售及贸易服务收入分别同比增加4.68亿元、10.57亿元、0.87亿元，增幅分别为25.99%、37.24%、30.63%。

- 剔除投资收益及资产处置收益的营业利润为17.87亿元，同比增长58%。

- 剔除投资收益及资产处置收益的归母净利润为13.40亿元，同比增长68%。

3. **市场情况**： - 义乌市场进出口总值3247.7亿元，同比增长20.7%。

- 义乌通过市场采购贸易方式出口2328.7亿元，同比增长28.7%，占出口总额的80.8%。

4. **贸易区域表现**： - 对非洲、拉丁美洲和东盟的进出口分别同增17.1%、32.4%和40.2%。

- 家用电器、汽车零配件和体育用品出口分别增长51.9%、33.3%和42.3%。

5. **战略目标**： - 公司致力于成为“全球一流国际贸易综合服务商”，加速赋能小商品大众贸易。

6. **数字化与创新**： - 24H1新增45个第三方数字化服务产品，累计194个。

- 跨境人民币支付业务交易额超120亿人民币，支持25种币种。

7. **会展及酒店业务**： - 24H1举办境内展会23场，境外展会3场，吸引超77万人次。

- 酒店业务实现营收2.27亿元，同比增长1.3%。

8. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为144/163/191亿元，归母净利润分别为28.65/31.55/42.74亿元，EPS分别为0.52/0.58/0.78元。

9. **风险因素**： - 海内外宏观因素波动，国际贸易政策变动。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业务表现、市场前景及潜在风险。