煤炭开采行业：德邦证券-煤炭开采行业点评：山西省煤炭资源税上调落地，焦煤价格支撑更强-240412

1）山西省煤炭资源税上调将支撑焦煤价格，焦煤资源税上调幅度更大，可能抑制煤企洗选意愿，煤炭有效供给预计进一步减弱。

2）下游需求逐渐恢复，煤价已在磨底，盈利预期向上修正可期，投资者可关注龙头白马煤企和焦煤股。

3）煤企盈利风向指标已释放，降息周期下高股息具有吸引力，建议关注具有增长潜力的煤企和焦煤股。

山西省资源税上调，支撑了焦煤价格；煤炭供给预计减弱，焦煤赔率更优；煤价风险释放，回调是布局良机；建议关注龙头白马、焦煤股和有产能增长公司。

风险提示包括经济复苏进度不及预期和海外需求恢复不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）建议关注陕西煤业、中国神华、中煤能源、兖矿能源，因为龙头白马为板块打开估值空间，增量资金配置思路； 2）建议关注平煤股份、淮北矿业、冀中能源、盘江股份、恒源煤电，因为山西资源税率上调后，非山西焦煤股或更受益，持续看好焦煤股； 3）建议关注昊华能源、兰花科创、广汇能源、盘江股份，因为有产能增长的公司远期弹性大。