汽车行业：财通证券-汽车行业10月重卡行业洞察：销量环比增长 静待政策催化4Q需求-241102

- 2024年10月份中国重卡市场销量约6.2万辆，环比增长7%，但同比下降24%，累计降幅扩大至5%。

- 新能源重卡销量持续强劲，预计10月终端实销达到7000辆，同比翻番。

- 以旧换新政策将于四季度发挥作用，预计11月和12月销量将显著增长，建议关注重卡龙头企业及相关产业链。

**汽车行业10月重卡市场洞察总结：** 1. **销量情况**：2024年10月重卡市场销量约6.2万辆，环比增长7%，同比下降24%。

1-10月累计销量74.5万辆，降幅扩大至5%。

2. **细分市场表现**： - **出口**：10月重卡出口预计同比下滑超20%，受俄罗斯提高报废税影响，前期出口增长透支了四季度销量。

- **新能源重卡**：销量持续强劲，预计达到7000辆，同比翻番。

- **国内批发与终端销量**：批发销量低于终端，市场景气度低，预计10月终端销量环比小幅增长3-5%，同比下降接近20%。

3. **燃气重卡**：10月终端销量预计不到9000辆，同比下降超60%，渗透率降至20%以下，1-10月燃气渗透率约33%。

4. **政策影响**：各地以旧换新政策在10月生效，预计将刺激四季度销量增长，尤其在11月和12月。

5. **投资建议**：关注重卡整车龙头中国重汽、潍柴动力及中集车辆。

6. **风险提示**：经济复苏低于预期、行业竞争加剧、海外出口不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. **中国重汽（整车龙头）** - 推荐理由：作为重卡整车的龙头企业，中国重汽在市场中占据重要地位，受益于政策刺激和市场需求的恢复。

2. **潍柴动力（重卡产业链和智能物流行业的龙头）** - 推荐理由：潍柴动力在重卡产业链中具有强大的竞争力，同时在智能物流领域也有良好的发展前景，能够从行业复苏中获益。

3. **中集车辆（全球半挂车龙头）** - 推荐理由：中集车辆作为全球半挂车的龙头企业，具备较强的市场竞争力，并有望在重卡市场复苏中获得更多市场份额。

这些企业在四季度政策催化和市场恢复的背景下，预计将受益于重卡市场销量的增长。