国联期货-豆系周报：美豆库存上调，巴西产量不变-240412

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：美国4月月报上调2023/2024年度美国大豆期末库存预期，全球大豆期末库存下调，巴西、阿根廷大豆产量预测不变，且阿根廷大豆收割率进展快于去年同期但慢于均值水平，预计对国际大豆价格将造成一定压力。

同时，巴西大豆升贴水持稳，关注巴西玉米集中上市后大豆的销售压力，国内大豆到港量增加，油厂大豆库存回升，豆粕基差快速走弱至负基差，预计豆粕逐步累库。

豆油基差走弱，豆油将小幅累库。

宏观方面，美国CPI连续两个月走高，市场预期美联储推迟降息，国际原油价格回调，对油脂板块形成一定利空。

1. 美豆库存上调，巴西产量不变，预计将对国际大豆价格造成一定压力。

2. 国内大豆到港量增加，油厂大豆库存回升，预计豆粕逐步累库，豆油也将小幅累库。

3. 美国CPI走高，美联储推迟降息预期，国际原油价格回调，对油脂板块形成一定利空。