有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：市场等待美国大选结果及国内财政政策细则公布，工业金属维持震荡走势-241102

- 有色金属行业本周整体下跌0.39%，贵金属板块上涨3.93%，工业金属维持震荡走势。

- 市场关注美国大选结果及中国财政政策细则，铜价小幅震荡向上，铝价受成本支撑保持稳定。

- 黄金价格高位震荡，市场等待大选结果以判断未来通胀及利率预期，风险在于美元走强及下游需求不及预期。

本周（10月28日-11月1日）有色金属行业整体下跌0.39%，贵金属板块上涨3.93%，工业金属和小金属板块分别下跌0.21%和1.21%。

市场在等待美国大选结果及中国财政政策细则的发布，工业金属维持震荡走势。

**铜：** 下游终端加工厂开工率低，铜价震荡上涨。

伦铜报9,539美元/吨，沪铜报76,520元/吨。

供给端进口铜矿TC均价小幅上涨，需求端采购谨慎。

**铝：** 氧化铝价格上涨，电解铝价格受成本支撑。

LME铝报2,603美元/吨，沪铝报20,795元/吨。

新投产能增加，需求略有下降。

**黄金：** 黄金维持高位震荡，等待美国大选结果。

COMEX黄金报2745.90美元/盎司，SHFE黄金报629.72元/克。

尽管美国就业数据不及预期，但市场对衰退的定价并未显著影响黄金价格。

**风险提示：** 美元走强和下游需求不及预期可能影响市场表现。

### 投资标的及推荐理由 1. **铜** - **推荐理由**：下游终端加工厂商维持低开工率，等待财政政策细则公布，铜价维持震荡向上走势。

尽管市场需求谨慎，但宏观预期改善将对铜价形成支撑，短期内有向上空间。

2. **铝** - **推荐理由**：电解铝价格受到成本端（氧化铝价格上涨）的支撑，预计短期维持震荡走势。

尽管部分电解铝厂出现小幅亏损，但考虑到氧化铝新投产能的投放时间，短期内氧化铝价格难以快速下行。

3. **黄金** - **推荐理由**：黄金价格维持高位震荡，市场在等待美国大选结果。

低于预期的就业数据提升了美联储降息的概率，对黄金价格形成提振作用。

市场对未来通胀及利率预期的变化将影响黄金价格的定价。

### 风险提示 - 美元持续走强可能对金属价格产生压力。

- 下游需求不及预期可能影响金属价格的上涨空间。