东吴期货-估值大幅修复，警惕回调风险-240705

【期货品种】：PX（聚对苯二甲酸二甲酯） 【交易方向】：中性 【理由】：PX目前估值处于中性偏高区间，单边上行空间受限，跟涨原油乏力，估值偏高的情况下，很难形成共振交易机会。

短期PX走势受制于自身基本面拖累影响，PX亚洲市场收盘价重心略有回落，整体库存压力不大，负荷连续一个月上涨，但上涨空间有限，PXN320美金左右支撑较强。

因此，建议中性观望，等待更明确的市场信号。

1. PX市场短期表现受汽油消费旺季支撑，但基本面受下游PTA负荷回升缓慢影响，去库驱动受阻，估值偏高，上涨空间有限。

2. PX价格本周先涨后跌，受原油价格影响，上半周受托明显，下半周受基本面拖累，负荷回升至高位，继续走强空间有限。

3. 下游PTA装置意外频发，供应增速慢于预期，PX需求弱于预期，成本强势，PXN回落，周内环比压缩，需关注原油/石脑油价格波动和PTA装置回升情况。