石油行业：国证国际-石油行业动态点评：EIA库存下降支撑价格，俄乌地缘持续扰动-250825

- EIA数据显示美国原油库存下降，汽油库存也随之减少，支撑了油价的回升。

- 俄乌局势持续紧张，双方未能达成协议，市场情绪可能在“谈判与冲突”之间波动。

- 中国可能启动石化行业改革，潜在抑制原油需求，对上游市场构成利空。

本投资报告主要分析了最近的石油行业动态。

EIA数据显示，截至8月15日，美国商业原油库存下降6百万桶，总量为420.7百万桶，低于市场预期，汽油库存也有所减少，而馏分油库存略有上升。

美国炼油厂开工率维持在高位，表明石油需求依然强劲。

在地缘政治方面，美俄和美乌会谈未能达成协议，冲突仍在持续，市场对俄乌局势的影响从冲击转变为扰动。

尽管会谈释放出乐观信号，但双方在关键问题上的分歧依然存在。

此外，中国可能启动石化行业改革，这将进一步抑制原油需求，对上游市场构成利空。

整体来看，市场需关注地缘政治风险、全球经济衰退及供需波动等因素。

投资标的及推荐理由： 1. **原油期货（布伦特原油和WTI原油）** 推荐理由：EIA数据显示美国原油库存下降，且炼油厂开工率保持高位，表明市场需求依然强劲。

此外，近期国际原油价格有所回升，预计在地缘政治不确定性和市场需求支撑下，油价有进一步上涨的潜力。

2. **石化及炼油行业相关股票** 推荐理由：虽然中国可能启动石化改革对上游原油需求构成利空，但改革有助于行业升级和结构调整，长期来看可能提升行业竞争力和盈利能力，适合关注相关企业的投资机会。

风险提示：需关注地缘政治风险、全球经济衰退风险、供需波动风险及油价波动风险。