通信行业：华西证券-通信行业：贸易争端持续，倒逼国产化与自主可控-250413

1. 贸易争端促使关键领域加速国产化和自主可控，尤其是在算力、存储芯片和智能传感器等领域。

2. 投资方面，推荐受益于算力需求的三大运营商及相关企业，以及卫星通信和工业自动化领域的相关标的。

3. 风险包括技术发展、应用推广不及预期及外部不确定性等因素。

该投资报告主要分析了贸易争端对通信行业的影响，强调了关税升级和外部环境复杂化推动国产化和自主可控的进程。

报告指出，关键领域如算力相关芯片、智能传感器、工业和通信设备等将受到重视。

在投资逻辑方面，报告提出了几个重点领域： 1. 算力：AI技术驱动的算力需求长期确定，三大运营商将受益于算力网络建设，推荐中国电信、中国移动和中国联通等公司。

同时关注数据中心的相关需求，推荐英维克、科华数据等。

2. 卫星与北斗：面对国际局势不稳，北斗系统建设将加速，利好卫星通信产业链，推荐海格通信等相关公司。

3. 工业：全球工业芯片市场主要被欧美日企业垄断，随着科技竞争加剧，工业自动化和智能电网等领域将成为关键，自主可控的相关公司包括东土科技和三旺通信等。

风险提示包括技术发展和应用推广不及预期、外部科技与贸易争端的不确定性，以及系统性风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 算力相关标的： - 推荐：中国电信、中国移动、中国联通 - 受益标的：寒武纪、盛科通信 - 理由：AI技术驱动的算力需求长期确定，三大运营商在底层算力网络建设中受益，推动国产算力相关芯片及设备的加速推广。

2. 数据中心相关标的： - 推荐：英维克、科华数据、新雷能 - 受益标的：高澜股份、德科立、源杰科技、天孚通信、腾景科技、光迅科技、华工科技 - 理由：单机柜功耗提升和光网络升级带来的液冷、电源、光交换等相关需求。

3. 卫星与北斗相关标的： - 推荐：海格通信 - 受益标的：华测导航、北斗星通、振芯科技、臻雷科技 - 理由：加速建设自主可控、弹性智能的北斗系统，提升国家综合时空信息体系的韧性，利好卫星通信及北斗产业链。

4. 工业相关标的： - 受益标的：东土科技、三旺通信、佳讯飞鸿、中国通号 - 理由：在全球科技竞争和贸易争端背景下，工业自动化、轨交通信和智能电网等领域成为关键自主可控领域，市场仍被欧美日等国巨头主导，存在国产化机会。