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光大证券-固定收益信用利差数据周报-250509

研报作者：张旭，秦方好来自：光大证券时间：2025-05-09 23:58:02

研究报告内容

核心观点

- 上周行业信用利差涨跌互现，建筑材料和电气设备表现明显，分别下行和上行。

- 各等级城投和非城投信用利差均出现下行趋势，国企和民企信用利差也普遍下行。

- 区域城投信用利差表现不一，部分地区如云南和广西信用利差上行显著，而广东和天津则出现较大幅度下行。

投资标的及推荐理由

债券标的：建筑材料、电气设备、化工、非银金融、煤炭、钢铁、城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业。

操作建议：关注信用利差下行的行业和公司属性，特别是建筑材料、煤炭和钢铁等行业的债券。

理由：上周建筑材料、煤炭和钢铁的信用利差均出现下行，表明市场对这些行业的信用风险预期有所改善，投资者可考虑适度增持相关债券。

同时，城投和国企的信用利差普遍下行，显示出市场对这些债券的信心增强，适合关注。

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