万联证券-固定收益点评报告：评级调整期，转债信用风险怎么看？-240625

1. 近期转债价格全面下行，市场担忧正股退市、转债违约风险，风险偏好低位。

2. 转债评级陆续披露，下调数量增加，主体业绩承压，市场对信用风险敏感度提升。

3. 转债市场调整期叠加监管趋严，市场情绪谨慎，信用风险将逐步出清。

债券标的：泉峰转债、维尔转债 操作建议：关注高等级、业绩有支撑的低价错杀转债的估值修复机会 理由：评级下调导致市场对于信用风险的担忧加大，转债价格全面下行，高YTM策略的收益空间有望再度打开，建议关注具有高等级和业绩支撑的低价错杀转债的估值修复机会。