中邮证券-流动性打分周报：高评级短久期产业债流动性下降-250105

- 本周高评级短久期产业债流动性下降，整体流动性得分呈现分化趋势。

- 国债和政金债中超长债流动性有所变化，地方债在5年期以内流动性增加。

- 城农商行的同业存单流动性得分下降，部分区域的城投债流动性也出现不同程度的波动。

- 房地产和交运行业的高等级流动性债项有所增加，而煤炭和公用事业则有所减少。

- 风险提示：资产流动性可能超预期收紧。

债券标的： 1. 高评级短久期产业债 2. 国债（特别是10年以上高等级流动性债项） 3. 政金债（超长债） 4. 地方债（5年期以内高等级流动性债项） 5. 同业存单（城农商行主体） 6. 城投债（江苏、天津、重庆高等级流动性债项） 7. 二永债（城商行和农商行） 8. 商金债（城商行和农商行） 9. 其他金融债（地方金融类国企和融资租赁公司） 10. 产业债（房地产、交运行业高等级流动性债项） 操作建议： 1. 增加对高评级短久期产业债的配置。

2. 关注国债和政金债中的超长债。

3. 增持5年期以内的高等级地方债。

4. 关注流动性得分提升的城商行和农商行债券。

5. 适度增加江苏、天津、重庆的城投债。

6. 关注房地产和交运行业的高等级流动性债项。

理由： 1. 高评级短久期产业债的流动性有所下降，可能存在投资机会。

2. 国债和政金债的超长债流动性得分上升，显示出市场对其的认可。

3. 地方债在5年期以内的高等级流动性债项数量增加，表明市场需求上升。

4. 同业存单中城农商行的流动性变化，反映出金融机构的流动性状况。

5. 江苏、天津、重庆的城投债流动性增加，显示出地方经济的稳定性。

6. 房地产和交运行业的流动性提升，可能与经济复苏相关，值得关注。

风险提示：资产流动性可能出现超预期收紧的风险。