伟星新材：华西证券-伟星新材-002372-23年市占率逆势提升，超高分红率性价比凸显-240409

投资标的：伟星新材（002372） 推荐理由：公司市占率持续提升，零售端韧性强劲，工程端稳步转型；高分红率和性价比凸显，未来三年持续高分红反哺股东，具有投资价值。

1. 伟星新材在2023年市占率逆势提升，毛利率大幅提升，业绩表现稳健。

2. 公司计划在2024年实现高增长，持续高分红回报股东，投资前景看好。

3. 需要关注需求不及预期、原材料波动等风险因素对公司业绩的影响。

1. 公司2023年年报数据：收入63.78亿元，同比-8.27%；归母净利润14.32亿元，同比+10.40%；扣非归母净利润12.75亿元，同比+0.53%；基本每股收益0.9元，同比+9.76%。

2. 公司主营业务状况：管材主业收入下滑，防水以及收购的新加坡捷流公司、浙江可瑞公及广州合信方园并表后大幅提升了其他产品业务的成长性。

3. 公司毛利率情况：2023年毛利率46.3%，同比+5.6pct；PPR管材/PE管材/PVC管材毛利率分别为58.08%/34.32%/27.70%，同比+3.46pct/+3.66pct+/12.56pct。

4. 公司市占率提升和业务发展情况：公司在零售端市占率提升3pct，新业务收入保持高速增长，海外业务销售2.8亿元，自有品牌销售占比达70%以上。

5. 公司分红情况：2023年分红率87.79%，分红比例达到近10年的最高；股息率约5.53%。

6. 投资建议：维持“买入”评级，风险提示需求不及预期，原材料大幅度波动，产能投放不及预期，系统性风险。