汽车及汽车零部件行业：国金证券-汽车及汽车零部件行业周报：整车财报坚挺，关注结构性机会-240824

- 整车行业财报显示小鹏和小米超预期，吉利继续保持强势，关注电动车市场的销量增长。

- 锂电市场价格略有下降，但电池需求和产能利用率有望提升，重点关注亿纬锂能和亿航智能的业绩改善。

- 整车和零部件行业竞争加剧，建议关注比亚迪等龙头公司在高端化和新车型推出方面的机会。

### 汽车及汽车零部件行业周报核心要点 1. **锂电市场**： - 8月23日，氢氧化锂和碳酸锂价格分别为7.40万元/吨和7.55万元/吨，环比下降。

2. **整车市场**： - 8月1-18日，乘用车零售90.7万辆，同比增长3%。

- 电车零售49万辆，同比增长36%。

- 小鹏汽车Q2交付30207辆，营收81.1亿元，毛利率14%。

- 小米汽车Q2交付27307台，营收63.9亿元，毛利率15.4%。

- 吉利汽车Q2销量48万辆，营收549.9亿元，毛利率13.7%。

3. **新车型**： - 比亚迪腾势Z9/Z9GT上市，关注高端化销售机会。

4. **龙头公司财报**： - 亿纬锂能：收入216.6亿元，净利润21.4亿元，储能业务订单充沛。

- 亿航智能：收入1.64亿元，净利润亏损缩小，预计未来扭亏为盈。

5. **市场格局**： - 整车市场呈现微笑曲线效应，关注价格带的竞争机会。

- 汽零行业优胜劣汰，关注龙头公司如福耀玻璃等。

- 电池端关注产能利用率提升，特别是高效能赛道的龙头企业。

6. **未来展望**： - 预计电车销量将超预期，行业竞争加剧，需关注新技术和新车型带来的机会。

### 投资标的及推荐理由 1. **小鹏汽车** - **推荐理由**：Q2交付量30207辆，营收81.1亿元，毛利率14.0%。

大众合作项目带来明显毛利增益，关注新车市场放量状态。

2. **小米汽车** - **推荐理由**：Q2交付27,307台，营收63.9亿元，毛利率15.4%，超预期。

得益于供应链管控强势和规模效应，预计净利有望转正。

3. **吉利汽车** - **推荐理由**：Q2销量48万辆，营收549.9亿元，毛利率13.7%。

作为自主汽车龙头，技术储备强，关注电动化扭亏及出海进展。

4. **比亚迪** - **推荐理由**：高端化车型Z9/Z9GT上市，市场预期较弱，但具备竞争力。

新车型若销量超预期，将进一步提升毛利率，形成利润超预期局面。

5. **亿纬锂能** - **推荐理由**：公司电池储能、消费行业产能利用率高，储能订单充沛，预计盈利改善，持续关注其市场表现。

6. **亿航智能** - **推荐理由**：Q1收入同比增长408%，盈利能力持续改善。

适航进展领先，预计未来几个季度内实现扭亏为盈，关注其发展潜力。

### 行业趋势与投资方向 - **整车市场**：关注比亚迪、华为等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。

- **汽车零部件**：优胜劣汰，推荐关注福耀玻璃、星宇股份等龙头公司。

- **电池端**：关注产能利用率提升趋势下的龙头企业，特别是隔膜、结构件等领域。

- **机器人**：预计24H2市场有望定点释放，关注技术迭代及进展。