梦网科技：西南证券-梦网科技-002123-业绩短期承压，5G消息业务高速发展-240428

投资标的：梦网科技 推荐理由：公司5G消息业务高速发展，巩固行业领先地位，未来三年营收将保持28.6%的复合增长率，具备较好的盈利预测。

因此，建议持有该公司股票。

1. 梦网科技近期业绩短期承压，主要受云短信业务下滑和费用支出增加影响，但主营业务云通信服务业务仍保持增长。

2. 公司5G消息业务快速发展，与多家运营商和终端制造商合作，巩固行业领先地位，并延伸到AI领域推动技术整合与创新。

3. 预计未来三年营收将保持28.6%的复合增长率，维持“持有”评级，但需注意下游客户需求波动、市场竞争加剧等风险。

1. 公司2023年营收52.4亿元，同比增长25.9%，归母净利润-18.22亿元，同比下降152.4%；2024年第一季度营业收入11亿元，同比增长6.27%，归母净利润0.09亿元，同比下降19.73%。

2. 公司主营业务为云通信服务业务，实现营收4.81亿元，占总营收的91.94%，同比增长23.8%。

3. 云短信业务下滑，业绩短期承压，主要因素包括服务类信息业务量下降、新业务5G消息拓展进度延后、费用支出较高。

4. 公司综合毛利率为6.28%，同比下降3.06pp，云通信服务业务毛利率为6.64%，同比下降3.17pp。

5. 公司与运营商合作推动5G消息业务发展，成功支持运营商构建覆盖超过8亿终端的5G阅信平台。

6. 公司以chatbot技术为载体，结合5G技术与AI，开发了高度集成的5G消息平台，推出AI信箱和AI消息等智能化企业短信服务。

7. 预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.64元、0.83元，未来三年营收将保持28.6%的复合增长率。

维持“持有”评级。