房地产行业：天风证券-房地产行业专题研究：白名单，“先立”一视同仁举措，“后破”行业融资难题-240409

1. 房地产行业政策支持力度持续加码，白名单机制有望推动房企融资支持，投资者可关注龙头企业如招商蛇口、保利发展等。

2. 融资协调机制的落地进展将有利于房地产项目获得低成本资金注入，提升房企资金来源的补充，有望对冲销售下行。

3. 白名单机制下，给予企业增量贷款及存量展期，或能有效防止债务风险扩大带来的项目交付问题，对民企和出险房企有望带来资金腾挪和再融资能力修复。

该投资报告主要分析了房地产行业的供需政策、融资支持和偿债压力等方面的情况。

报告认为，白名单和融资协调机制有望对房地产行业产生积极影响，提供了一些投资标的推荐。

同时，报告也指出了行业面临的风险，如信用风险蔓延和销售下行等。

投资标的及推荐理由： 1）优质开发龙头：招商蛇口、保利发展、中国海外发展、龙湖集团。

推荐理由：板块偏好更为明确的实质性融资支持，在政策小周期中指数获得较好超额收益，地方国企及非国央企估值弹性表现更好。

2）优质物管企业：招商积余、保利物业，建议关注中海物业。

推荐理由：实质性融资支持有望带动物管企业业绩表现，优质物管企业有望受益。

3）代建龙头：绿城管理控股，建议关注城建发展、天健集团、中华企业。

推荐理由：代建龙头有望受益于融资支持政策，具备较好的投资机会。