唯赛勃：德邦证券-唯赛勃-688718-营收稳步增长，盐湖业务进展良好-240503

投资标的：唯赛勃-688718 推荐理由：公司盐湖提锂业务稳步发展，膜材料技术优势明显，预计未来几年营收和净利润将保持良好增长，具备投资价值。

1. 唯赛勃公司营收稳步增长，盐湖业务进展良好，2023年实现营收3.84亿元，同比增长24.72%，毛利率净利率均稳中有升，研发费用维持高增。

2. 公司产品创新拓宽应用领域，压力罐毛利率增长显著，盐湖提锂业务有望快速放量。

3. 预计公司2024年-2026年的营收和净利润将继续增长，维持“增持”投资评级。

1. 公司2023年实现营收3.84亿元，同比增长24.72%，归母净利润0.46亿，同比增长46.41%。

2. 23年Q4公司实现营收0.96亿元，同比增长29.52%，归母净利润797万元，同比降低11.14%；24Q1公司实现营收0.76亿元，同比减少14.75%，归母净利润370万元，同比降低46.78%。

3. 公司销售毛利率、销售净利率分别为32.18%、11.70%，较2022年分别同比+1.26pct、+1.51pct。

4. 公司管理费用增长3.7%至4392.9万元，销售费用和研发费用分别同比+54.92%、+28.60%。

5. 公司分板块业务表现：复合材料压力罐营收增长8.45%，毛利率32.51%；反渗透膜及纳滤膜系列产品营收增长32.59%，毛利率34.86%；膜元件压力容器营收增长40.30%，毛利率19.46%。

6. 公司在盐湖提锂项目方面的发展：西藏盐湖提锂项目已进入设备安装调试阶段，有望促进公司膜材料业务的进一步成长。