煤炭行业：德邦证券-煤炭行业周报：政策托底内需，坚定红利投资价值-241214

- 煤炭行业面临高库存压力，动力煤价格下跌，但预计随着冬季需求回升，价格有望震荡反弹。

- 政策支持和经济复苏预期将为煤炭价格提供中长期支撑，预计2025年动力煤价格中枢回升至850元以上。

- 投资建议关注优质分红股、双焦弹性股和长期增量股，重点推荐陕西煤业、中煤能源、潞安环能等。

本周煤炭行业周报主要分析了煤炭价格走势及相关政策影响。

动力煤价格在高库存压力下小幅下跌，秦皇岛港Q5500动力煤价格为790元/吨，较上周下降2.71%。

尽管产地减产和冷空气活跃可能支撑需求，但整体库存仍偏高。

短期内，预计煤价将震荡反弹，尤其是冬季采煤需求的提升。

焦煤方面，京唐港主焦煤价格持平于1620元/吨，部分焦企因冬储需求适度补库，焦煤价格企稳。

宏观经济预期改善和政策刺激可能推动双焦价格反弹。

投资建议方面，预计2024年煤炭板块基本面将得到确认，煤炭股的红利价值有望凸显。

重点推荐优质分红企业如陕西煤业和中煤能源，双焦弹性企业如潞安环能，以及长期增量企业如广汇能源。

风险提示包括国内经济复苏进度不及预期和原油价格下跌对煤化工产品的影响。

投资标的及推荐理由如下： 1. 优质分红： - 推荐标的：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际 - 建议关注： 中国神华 - 推荐理由：煤炭板块基本面底部再度确认，市场对EPS的担忧有望逐步打消，优质分红公司将受益于政策支持和市场回暖。

2. 双焦弹性： - 推荐标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团 - 建议关注：山西焦煤、冀中能源 - 推荐理由：在宏观经济预期改善的背景下，双焦价格有望震荡反弹，这些公司将受益于焦煤和焦炭价格的企稳。

3. 长期增量： - 推荐标的：广汇能源、新集能源、甘肃能化、电投能源、昊华能源、永泰能源 - 建议关注：盘江股份、陕西能源、苏能股份 - 推荐理由：政策加码和供给持续弱化，长期需求有保障，这些公司在未来有望实现增量。