纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：亚玛芬24Q1营收同增13%，Deckers展望FY2025收入同增10%-240526

1. Deckers展望FY2025收入同比增长10%，FY2024业绩表现良好，毛利率、净利率均有所提升，展望2025财年继续保持稳健增长。

2. 亚玛芬24Q1营收同增13%，AmerSports预计2024全年营收中低个位数增长，毛利率持续提升，市场表现积极。

3. 纺织服饰板块整体下跌，但纺织制造企业订单延续复苏，品牌服饰行业发展成熟，具备较高股息率，家居用品板块受地产市场重磅利好政策提振。

1. Deckers展望FY2025收入同比增长10%，FY2024实现收入同比增长18.2%，毛利率提升5.3%，存货同比下降11.1%。

2. UnderArmour（安德玛）2024财年营收同比下滑3%，展望2025财年预计营收将以低两位数百分比下降。

3. AmerSports（亚玛芬体育）2024财年一季度营收同比增长13%，预计全年营收中低个位数增长。

4. RalphLauren 2024财年收入增长2.9%，全年净利润增长23.52%，预计2025财年收入增幅将在2%至3%之间。

5. 纺织服饰板块下跌3.21%，家居用品板块下跌7.23%。

6. 纺织制造公司订单逐季改善，预计复苏趋势环比向好。

7. 品牌服饰行业发展成熟，资本开支有限，自由现金流充裕，公司股息率较高。

8. 黄金珠宝公司具备积极开店意愿，持续强化黄金产品工艺。

9. 地产市场重磅利好政策有望提振家居用品板块估值水平。

投资标的及推荐理由： 1. 申洲国际、华利集团、伟星股份：在核心客户供应链中地位稳固、份额持续提升，新客户拓展取得积极成果。

2. 浙江自然：充气床垫产品优势稳固，保温箱产品利润率逐步提升。

3. 健盛集团：棉袜订单稳健且无缝业务利润率逐步恢复。

4. 海澜之家、森马服饰、水星家纺、百隆东方、报喜鸟、富安娜、罗莱生活：品牌服饰行业发展成熟，资本开支有限，自由现金流充裕，股息率较高。

5. 名创优品：兼具性价比与符合兴趣消费趋势，业绩略超预期，毛利率刷新新高水平，估值具备吸引力。

6. 361度、波司登、安踏体育、李宁：运动服饰行业折扣稳中向好，各品牌库存回归健康水平，零售流水表现符合公司预期。

7. 周大生、老凤祥、潮宏基、菜百股份：具备积极开店意愿、持续强化黄金产品工艺的黄金珠宝公司，有望提升市场份额。

8. 索菲亚、喜临门、欧派家居、志邦家居、好太太：家居用品板块盈利能力保持改善趋势，有望受地产市场重磅利好政策提振。

以上标的及推荐理由来自投资报告中的观点。