信达期货-铜铝早报：关注鲍威尔讲话-240823

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：中性 【理由】：电解铝市场供应逻辑暂时兑现完了，但下半年消费偏弱，加之出口预期偏弱，上半年出口表现较好，但下半年新能源汽车加征关税压力逐渐兑现，加之欧洲市场经济走弱，光伏等出口也面临较大的压力。

短期来看，前期铝价大幅下行，产业买盘补货的积极性较高，对价格起到一定的支撑。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：氧化铝位置已经过分高估，注意回落风险。

成本支撑和供需紧平衡的状态较上半年均环比有所转弱，短期下游电解铝厂补货需求带来的需求支撑使得氧化铝上行趋势明显，但位置已经过分高估，存在回落风险。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看多 【理由】：电解铜方面，宏观与产业支撑，沪铜回弹，但上方空间相对有限，TC上行不畅，但供应暂时无压力。

产业备货积极性提升，铜库存快速去库，价差持续走强，短暂支撑盘面。

宏观方面，美国公布的经济数据带动市场情绪回暖，且临近9月，美联储降息的预期逐渐强化，宏观预期转强。

1. 美联储准备开启降息进程，可能会缓解房地产行业压力，但需关注美联储主席鲍威尔的讲话对货币政策的定调。

2. 电解铜短期供应暂时无压力，但需关注美国失业率可能上升至略低于5%的水平。

3. 氧化铝价格过分高估，存在回落风险，电解铝下半年消费偏弱，但短期可能出现小反弹。