盛业：国金证券-盛业-6069.HK-平台化战略成效显著，高股息凸显价值-250817

投资标的：盛业（6069.HK） 推荐理由：公司平台化战略成效显著，电商和机器人等创新业务持续增长，预计2025年归母净利润将达5.12亿元，同比增长35%。

高股息率特质突出，提供丰厚回报，维持“买入”评级。

- 盛业2025年上半年实现归母净利润2.00亿元，同比增长28.7%，但主营业务收入下降7.1%至4.05亿元，主要因轻资产战略转型影响。

- 平台科技服务收入强劲增长37.0%，已成为公司核心增长引擎，占总营收比重超过50%。

- 公司高股息率特质突出，预计2025年股息率高达8.6%，维持“买入”评级，预计全年归母净利润将达5.12亿元。

盛业于2025年上半年实现主营业务收入4.05亿元，同比下降7.1%；归母净利润为2.00亿元，同比增长28.7%。

主营业务收入的下降主要由于公司深化轻资产战略转型，导致自有资金投放的利息收入减少及供应链资产再融资收益下降。

然而，平台化战略的推进部分抵消了这一影响。

公司平台科技服务收入为2.11亿元，同比增长37.0%，占总营收超过50%，成为核心增长引擎。

合资股东的支持使得公司应占联营公司业绩同比提升94.1%至0.79亿元。

截至2025年6月末，公司平台累计撮合规模突破2,780亿元，同比增长约29%。

在电商领域，公司已覆盖抖音、SHEIN、Shopee等6家电商平台，电商领域累计撮合规模超28亿元，同比激增近8倍。

公司与斯坦德机器人达成战略合作，标志着在机器人领域的实质性进展。

预计公司2025年归母净利润将达5.12亿元，同比增长35%，对应PE为21.4倍。

2025年合计派息总额接近人民币9.5亿元，预期股息率高达8.6%。

维持“买入”评级，风险提示包括行业政策监管风险、核心企业信用风险外溢及贸易真实性风险。