社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：百胜中国Q2同店转正，泡泡玛特泰国最大旗舰店落地湄南河畔-250810

- 百胜中国2025Q2实现同店销售转正，整体收入增长4%，净利润小幅增长，外卖销售占比提升，运营效率不断提高。

- 泡泡玛特在泰国曼谷开设最大旗舰店，结合当地文化与品牌元素，提供沉浸式消费体验，进一步增强品牌影响力。

- 投资建议关注AI技术升级、情绪价值消费、新零售、消费出海及传统业态复苏等五大主线，风险包括宏观经济下行与行业竞争加剧。

在社服零售行业周报中，主要提到以下几点核心信息： 1. **百胜中国Q2业绩**：2025年第二季度，百胜中国实现收入27.87亿美元，同比增长4%，经营利润3.04亿美元，同比增长14%。

同店销售额转正，肯德基和必胜客的系统销售额分别增长5%和3%。

外卖销售占比提升，影响了客单价，但整体运营效率持续改善。

2. **泡泡玛特新旗舰店**：泡泡玛特在曼谷开设了泰国最大的旗舰店，融合泰国传统文化与现代设计，设有多个互动区域和首家海外咖啡空间，旨在提升消费者体验和情感连接。

3. **投资建议**：建议关注五大投资主线： - AI技术升级及相关受益标的。

- 新零售赛道的高景气表现。

- 顺周期板块的低位复苏。

- 消费出海的广阔前景。

- 线下流量回归带来的活力。

4. **风险提示**：需关注宏观经济下行、居民收入恢复不及预期及行业竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等：受益于AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升。

2. 名创优品、泡泡玛特、爱婴室等：消费者为情绪价值买单的意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现。

3. 蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等：在促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性。

4. 米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等：消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度。

5. 永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等：线下流量回归，传统业态有望焕发新活力。