电子行业：国金证券-电子行业研究周报：智能眼镜多点开花，重点关注AI端侧机会-241117

- 智能眼镜市场正在快速发展，百度、Looktech等公司相继推出搭载AI功能的产品，展现出广阔的市场前景。

- AI端侧应用加速，为智能眼镜、TWS耳机、可穿戴设备及手机/PC等硬件产品带来创新机会，值得关注。

- 预计2024年消费电子市场将持续复苏，AI驱动、苹果产业链及自主可控产业链将受益明显，但需警惕需求恢复不及预期等风险。

### 电子行业研究周报核心要点总结 1. **智能眼镜市场动态**： - 多家厂商发布AI智能眼镜，百度推出全球首款搭载中文大模型的小度AI眼镜，具备多项功能。

- Looktech发布集成眼镜、耳机、相机和AI助手的AI智能眼镜。

- Rokid预计发布AR眼镜新品，字节跳动的AI视频生成模型即将上线。

2. **行业布局**： - 国内外大厂如华为、小米、苹果、微软等积极布局AI眼镜市场。

- Meta的Ray-Ban智能眼镜预计在2024年销量突破300万台。

3. **AI端侧应用机会**： - AI技术加速应用，推动智能眼镜、TWS耳机、可穿戴设备及手机/PC等硬件创新。

4. **细分市场分析**： - **半导体代工**：明年全球CoWoS产能需求增长113%。

- **消费电子**：2024年全球PC、智能手机、智能音频出货量均有增长，消费需求持续复苏。

- **PCB行业**：整体行业景气度强劲，但面临需求增长放缓的压力。

- **元件市场**：被动元件库存健康，需求稳定。

- **IC设计**：存储大厂转向DDR5/HBM，利基型存储厂商迎来发展机会。

5. **投资建议**： - 看好AI驱动的硬件创新及苹果产业链、自主可控产业链的受益。

6. **风险提示**： - 需求恢复不及预期、AIGC进展缓慢及外部制裁升级的风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **智能眼镜** - **推荐理由**：多家厂商（如百度、Looktech、Rokid等）发布了具有AI功能的智能眼镜，市场潜力巨大。

随着AI端侧应用的加速，智能眼镜有望迎来创新和新的市场机会。

2. **TWS耳机** - **推荐理由**：AI技术的应用将推动TWS耳机的功能提升和市场需求增长，预计会有新的产品和创新出现。

3. **可穿戴设备** - **推荐理由**：AI端侧技术的进步将使可穿戴设备更智能，提升用户体验，有助于推动市场需求。

4. **手机/PC** - **推荐理由**：随着AI技术的逐步应用，手机和PC的功能将进一步增强，有望带动新的换机周期。

5. **半导体代工** - **推荐理由**：全球CoWoS产能需求预计将大幅增长，台积电的月产能提升将有利于相关半导体代工企业的发展。

6. **工业、汽车、安防、消费电子** - **推荐理由**：消费电子需求持续复苏，智能手机、智能音频等产品的出货量预计将增长，相关企业有望受益。

7. **PCB行业** - **推荐理由**：尽管当前行业景气度有所承压，但整体需求依然存在，未来的变化值得关注。

8. **被动元件** - **推荐理由**：随着库存健康和需求稳定，相关被动元件厂商有望受益于市场的回暖。

9. **IC设计** - **推荐理由**：存储大厂向DDR5/HBM转型，利基型存储厂商将迎来发展机会，相关企业可能获得市场份额。

### 风险提示 - 需求恢复不及预期的风险 - AIGC（人工智能生成内容）进展不及预期的风险 - 外部制裁进一步升级的风险 综上所述，投资者可以关注上述领域和企业，尤其是与AI端侧应用相关的智能硬件产品及其产业链。