基础化工行业：东吴证券-基础化工行业周报：MDI、TDI价格有所回落-250907

- 本周MDI和TDI价格有所回落，纯MDI、聚合MDI和TDI的行业均价分别下降71元、250元和690元/吨。

- 油煤气烯烃板块的聚乙烯和聚丙烯均价也有所下滑，理论利润呈现不同程度的下降。

- 煤化工板块的合成氨、尿素和DMF价格小幅回落，醋酸价格则略有上升，整体毛利情况不一。

- 风险提示包括项目进度、宏观经济波动、地缘风险及行业产能变化等因素。

本周基础化工行业价格有所回落，具体情况如下： 1. 聚氨酯板块：纯MDI、聚合MDI和TDI的均价分别为17850元/吨、15071元/吨和14287元/吨，环比分别下降71元、250元和690元。

毛利方面，纯MDI毛利为4584元/吨，环比上升35元；聚合MDI和TDI毛利分别为2805元/吨和2936元/吨，环比分别下降143元和627元。

2. 油煤气烯烃板块：乙烷、丙烷、动力煤和石脑油的均价分别为1114元/吨、4248元/吨、495元/吨和4246元/吨，环比分别持平或小幅波动。

聚乙烯均价为7768元/吨，环比下降36元，理论利润有所下降；聚丙烯均价为6850元/吨，环比下降140元，理论利润也有所下降。

3. 煤化工板块：合成氨、尿素、DMF和醋酸的均价分别为2138元/吨、1732元/吨、4136元/吨和2239元/吨，环比分别小幅波动。

合成氨和尿素毛利有所下降，DMF毛利为负，醋酸毛利小幅上升。

4. 相关上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升和新和成。

风险提示包括项目实施进度、宏观经济增速、地缘风险、行业产能变化及统计误差等。

投资标的：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成。

推荐理由：1) 受益于MDI和TDI价格回落，相关企业的毛利情况有所改善。

2) 在油煤气烯烃板块，尽管聚乙烯和聚丙烯价格有所下滑，但理论利润仍具备一定支撑，相关企业可能受益。

3) 煤化工板块的合成氨、尿素等产品价格相对稳定，且部分产品毛利有所回升，显示出行业的韧性。

4) 相关上市公司在行业中具备一定的市场地位和竞争优势，能够更好地应对市场波动。