传媒行业：开源证券-传媒行业周报：积极关注AI视频、鸿蒙流量变现及高景气赛道-241020

- 积极关注AI视频、AI教育及AI陪伴产品的进展，建议布局相关AI应用，重点推荐腾讯控股、快手-W等公司。

- 华为即将召开鸿蒙生态发布会，预计将带来流量变现机会，推荐值得买及智度股份等受益标的。

- 游戏出海市场高景气，重点推荐腾讯控股和神州泰岳，关注沉浸式演艺及卡牌行业的持续增长。

### 传媒行业周报核心要点总结 1. **AI应用发展**： - 关注大模型国产替代及AI视频、教育、陪伴领域的新进展。

- 微软Azure OpenAI服务将于10月21日终止，可能加速国内AI大模型API服务的用户增长。

- 快手可灵AI、海螺AI等在视频生成领域表现突出，字节跳动、Meta等也发布了新模型。

2. **投资推荐**： - **大模型/语料/Agent**：推荐腾讯控股、快手-W、芒果超媒，受益标的包括阿里巴巴、美图公司等。

- **AI+影视**：推荐上海电影、快手-W，受益标的包括捷成股份、华策影视等。

- **AI+音乐/社交陪伴**：推荐顺网科技、云音乐，受益标的包括腾讯音乐。

- **AI+电商/营销**：推荐值得买，受益标的包括引力传媒等。

- **AI+教育出版**：受益标的包括世纪天鸿、南方传媒等。

3. **鸿蒙生态发展**： - 华为将于10月22日举办原生鸿蒙之夜，预计将推动鸿蒙用户增长及流量变现。

- 值得买与华为签署全面合作协议，关注其在鸿蒙生态的流量变现机会。

4. **游戏出海与文娱投资**： - 中国自研游戏海外市场销售持续增长，推荐腾讯控股、神州泰岳等。

- 沉浸式演艺、动漫、集换式卡牌行业有望保持高景气，推荐锋尚文化、顺网科技等。

5. **风险提示**： - 关注鸿蒙终端销量、AI应用商业化收入、新游戏流水及卡牌销量的风险。

以下是投资报告中提到的投资标的及推荐理由： ### 一、大模型/语料/Agent - **重点推荐**： - 腾讯控股 - 快手-W - 芒果超媒 - **受益标的**： - 昆仑万维 - 阿里巴巴-SW - 美图公司 - 浙数文化 - 视觉中国 - 中广天择 ### 二、AI+影视 - **重点推荐**： - 上海电影 - 快手-W - **受益标的**： - 捷成股份 - 华策影视 - 中文在线 - 美图公司 ### 三、AI+音乐/社交陪伴 - **重点推荐**： - 顺网科技 - 盛天网络 - 云音乐 - **受益标的**： - 腾讯音乐-SW - 汤姆猫 ### 四、AI+电商/营销 - **重点推荐**： - 值得买 - **受益标的**： - 引力传媒 - 因赛集团 - 蓝色光标 ### 五、AI+教育出版 - **受益标的**： - 世纪天鸿 - 南方传媒 - 盛通股份 ### 六、鸿蒙生态流量变现 - **重点推荐**： - 值得买 - **受益标的**： - 智度股份 - 引力传媒 ### 七、高景气的游戏出海、线下文娱及卡牌赛道 - **重点推荐**： - 腾讯控股 - 神州泰岳 - **受益标的**： - 世纪华通 - 三七互娱 - 宝通科技 - 锋尚文化 - 顺网科技 - 姚记科技 - 上海电影 - 奥飞娱乐 - 阅文集团 - 华立科技 ### 风险提示 - 鸿蒙终端销量、AI应用商业化收入、新游戏流水、卡牌销量低于预期。