远东资信-2025年央行货币政策委员会二季度例会点评及政策前瞻：货币灵活宽松，稳内需、稳物价-250630

- 央行在2025年二季度例会上维持“适度宽松”货币政策，强调灵活性以支持经济回升。

- 结构性货币政策将重点支持科技创新和消费等领域，同时预计下半年将有降准和降息措施落地。

- 面对房地产需求疲软和国际形势复杂，物价低位徘徊，货币政策的灵活调整将有助于减轻实体经济负担。

在2025年央行货币政策委员会二季度例会的点评中，债券标的及操作建议主要集中在以下几个方面： 1. 债券标的： - 国债：在稳定债市的前提下，央行不排除重启买卖国债以调整流动性。

- 政府债：持续发力以支持基建和制造业，可能影响相关债券的收益率。

2. 操作建议： - 关注中期借贷便利、买断式逆回购、抵押补充贷款等工具的运用，这些工具将帮助弥补中长期流动性缺口。

- 预计下半年可能会有降准50BP的政策落地，投资者应关注相关债券的价格波动和收益率变化。

- 在降息预期增强的背景下，建议投资者适当增持利率债券，尤其是那些受益于政策宽松的债券。

3. 理由： - 央行的“适度宽松”政策将维持流动性合理充裕，有助于债券市场的稳定。

- 预计降息将降低融资成本，进一步推动债券市场的表现，尤其是在物价负增长压力下，实体经济融资成本上升的情况下，降息的必要性提升。

- 结构性货币政策的丰富，将进一步增强对科技创新、消费及重点领域的支持，可能导致相关债券收益率的下行。