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光大期货-软商品日报-250820

研报作者：张笑金，张凌璐，孙成震来自：光大期货时间：2025-08-20 10:33:43

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：棉花【交易方向】：中性【理由】：美棉供需格局边际收窄，短期市场关注宏观因素，整体情绪偏暖，但新棉丰产且上市临近，上行需要更多驱动。

【期货品种】：白糖【交易方向】：中性【理由】：巴西糖出口量稳定，国内报价持平，缺乏新驱动，预计期价延续窄幅震荡。

核心观点

- ICE美棉和CF601价格小幅下跌，市场关注宏观经济数据及杰克逊霍尔年会结果，短期内美棉供需矛盾不大，郑棉价格支撑有限。

- 国内新棉丰产预期强烈，但整体供需格局矛盾不大，进口量预计不会显著增加，郑棉短期以坚挺震荡为主。

- 白糖方面，巴西出口维持稳定，国内报价持平，市场缺乏新驱动，预计原糖期价继续窄幅震荡。

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