社会服务行业：开源证券-社会服务行业周报：果茶、果咖引领健康新风尚，蜜雪集团加速副牌拓展-250511

- 国内旅游市场持续增长，五一假期出游人次和消费额均创下新高，居民出游意愿高涨。

- 健康饮品市场蓬勃发展，果茶和果咖成为新风尚，蜜雪集团加速副牌扩张。

- 香水市场潜力巨大，毛戈平推出的“闻道东方”系列产品强调东方意境，符合消费者对情绪价值的需求。

- 社会服务板块在A股表现不佳，但港股消费者服务板块表现强劲，教育和博彩类股票领涨。

- 推荐关注旅游、教育、美护等领域的相关标的，需警惕行业竞争加剧和项目落地不及预期的风险。

本周社会服务行业周报重点内容如下： 1. 旅游与潮玩：五一假期国内旅游人次达3.14亿，同比增长6.4%；出游总花费1803亿元，同比增长8%。

出入境旅游人数显著增长，居民出游意愿高涨。

美泰2025年第一季度净销售额为8.27亿美元，因成本上升导致净亏损。

2. 茶饮市场：果茶和果咖成为健康饮品的新趋势，蜜雪集团推出“真果咖”加速副牌拓展，春夏季新产品发布迅速，茶饮品牌共上新95款，果蔬汁类产品表现突出。

3. 美护行业：毛戈平推出与故宫文创合作的“闻道东方”香水系列，关注香氛市场。

中国香水市场预计持续增长，但国际品牌主导市场。

4. 市场表现：本周A股社服板块表现不佳，港股消费者服务板块表现优异，分别跑输和跑赢大盘。

推荐标的包括长白山、好未来、特海国际等，受益标的涵盖旅游、教育、美护等多个领域。

5. 风险提示：项目落地不及预期、出行需求低于预期、行业竞争加剧等因素可能影响投资回报。

投资标的及推荐理由如下： 1. 旅游： - 推荐标的：长白山 - 理由：五一假期国内旅游量稳增，居民出游意愿高，旅游消费力保持渐进修复态势。

2. 教育： - 推荐标的：好未来、科德教育 - 理由：教育行业在社会服务板块中表现突出，具备增长潜力。

3. 餐饮/会展： - 推荐标的：特海国际、米奥会展 - 理由：餐饮行业复苏，需求增加，有望受益于消费回暖。

4. 美护： - 推荐标的：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 - 理由：美护行业关注度提升，国货品牌表现良好，市场潜力大。

受益标的： 1. 旅游： - 西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S - 理由：旅游行业复苏，相关企业有望受益。

2. 教育： - 凯文教育、有道 - 理由：教育行业回暖，相关企业将受益。

3. 美护： - 若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份 - 理由：美护行业需求增长，相关企业有望受益。

4. 运动： - 力盛体育 - 理由：运动消费趋势上升，相关企业将受益。

5. IP： - 泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技 - 理由：潮玩和IP市场持续火热，相关企业有望受益。

6. 新兴消费： - 赤子城科技 - 理由：新兴消费趋势明显，相关企业有潜力。

7. 即时零售： - 美团-W、顺丰同城 - 理由：即时零售需求增加，相关企业将受益。

8. 眼镜： - 博士眼镜、佳禾智能、亿道信息 - 理由：眼镜行业持续增长，相关企业有望受益。

9. 餐饮： - 百胜中国、蜜雪集团 - 理由：餐饮行业复苏，消费需求增加，相关企业将受益。

风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。