福瑞达：信达证券-福瑞达-600223-24H1点评：化妆品板块表现稳健，关注头皮洗护&医美赛道布局进展-240902

投资标的：福瑞达（600223） 推荐理由：公司化妆品板块稳健增长，积极布局医美及头皮洗护赛道，推出新品牌和产品，拓展线上线下渠道。

预计2024-2026年收入和净利润持续增长，具备良好发展潜力，风险主要来自渠道竞争和原料成本波动。

- 福瑞达24H1业绩稳健，营收19.25亿元，同比增长22.15%，归母净利润1.27亿元，同比增长33.18%。

- 化妆品板块表现良好，积极布局医美和头皮洗护新赛道，推出多款新品，线上销售渠道拓展显著。

- 医药板块受政策影响略有下滑，但新产品研发有所进展，整体盈利能力提升，预计未来几年收入和净利润将持续增长。

作为专业投资者，以下是从上述点评中提取的重要信息： ### 业绩概况 - **24H1业绩**： - 营收：19.25亿元，同比增长22.15% - 归母净利润：1.27亿元，同比增长33.18% - 扣非归母净利润：1.12亿元，同比增长77.19% - **季度表现**： - 24Q1营收：8.91亿元，同比下降29.99% - 24Q2营收：10.35亿元，同比下降13.85% - 归母净利润：Q1为0.59亿元，同比下降54.35%；Q2为0.68亿元，同比增长11.66% - **分红情况**： - 每10股派发现金红利0.5元（含税），总额0.51亿元，占归母净利润的40% ### 业务板块表现 1. **化妆品板块**： - 营收：11.86亿元，同比增长7.24% - 毛利率：61.37% - 主要品牌：颐莲（4.47亿元，同比增长14.17%），瑷尔博士（6.45亿元，同比增长7.82%） - 销售渠道：线上渠道收入9.94亿元，同比增长2.71%；线下渠道收入1.92亿元，同比增长38.96% - 新赛道布局：推出医学美容品牌“珂谧KeyC”，进军胶原蛋白医美赛道；推出头皮洗护品牌“即沐” 2. **医药板块**： - 营收：2.40亿元，同比下降17.28% - 毛利率：52.13% - 受到医药行业政策变动影响 3. **原料及衍生产品、添加剂板块**： - 营收：1.72亿元，同比增长0.72% - 毛利率：39.27% - 海外出口收入0.81亿元，同比增长48.71% 4. **物业管理及其他板块**： - 营收：3.08亿元，同比下降59.31% - 毛利率：19.73% ### 盈利能力 - 毛利率：51.87% - 期间费用率：43.42% - 归母净利率：6.61% ### 盈利预测 - 2024-2026年收入预测： - 2024年：41.32亿元，同比下降9.8% - 2025年：49.64亿元，同比增长20.1% - 2026年：57.75亿元，同比增长16.3% - 归母净利润预测： - 2024年：3.25亿元，同比增长7.3% - 2025年：4.08亿元，同比增长25.3% - 2026年：4.96亿元，同比增长21.7% - 对应PE：2024年20X，2025年15X，2026年13X ### 风险因素 - 新赛道布局进展不及预期 - 渠道竞争加剧 - 上游化妆品原料成本上涨 - 国内消费持续疲软 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。