万通液压：东吴证券-万通液压-830839-2025中报点评：25H1业绩同比+40%，研发布局无人驾驶矿用车及人形机器人等新领域-250827

投资标的：万通液压（830839） 推荐理由：公司2025年中报显示归母净利润同比增长40%，境外业务高增长与成本优化驱动盈利提升。

新兴领域无人驾驶矿用车及人形机器人布局加快，未来增长潜力可期，维持“买入”评级。

- 万通液压2025年中报显示，归母净利润同比增长40%，主要得益于境外业务高增长及成本优化。

- 三大核心业务均实现增长，其中自卸车专用油缸和油气弹簧增速显著。

- 公司积极布局无人驾驶矿用车及人形机器人等新兴领域，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将持续增长。

万通液压在2025年中报中显示，25H1业绩同比增长40%，归母净利润达到0.67亿元。

公司营收为3.44亿元，同比增加13%。

境外业务实现显著增长，境外营收同比增长41%。

公司销售毛利率和销售净利率分别为30.56%和19.55%，同比提高4.26个百分点和3.79个百分点。

在业务方面，自卸车专用油缸营收同比增长26%，机械装备用缸营收同比增长4%，油气弹簧业务营收同比增长21%。

公司已获得定向可转债项目审核通过，计划与盘古智能展开战略合作，进一步拓展无人驾驶矿用车和人形机器人等新兴领域。

对于未来的盈利预测，维持2025至2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.70亿元和1.93亿元，最新市盈率为35.57倍、28.81倍和25.32倍，维持“买入”评级。

风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动和市场竞争加剧。