有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：俄罗斯金属被限制LME、CME仓单交易，短期供给紧缩的预期助推工业金属价格上涨-240420

1. 俄罗斯金属被限制LME、CME仓单交易，短期供给紧缩的预期助推工业金属价格上涨。

2. 铜价受到交易所短期仓单不足的紧缺预期加速上涨，而铝价格受到俄罗斯铝产品交割暂停影响快速上涨。

3. 中东地缘政治风险加剧使得黄金价格受到影响，短期内可能继续冲高。

本周有色金属板块下跌，工业金属价格上涨受俄罗斯金属被限制LME、CME仓单交易影响。

铜价受矿端供给紧缩预期推动上涨，铝价受LME和CME暂停俄铝仓单交易影响快速上涨，黄金价格受中东地缘政治风险影响震荡上涨。

需关注美国PCE数据和下游需求情况。

投资标的及推荐理由： 1. 铜：短期供给紧缩的预期助推工业金属价格上涨，矿端供给不足的扰动持续，铜价受到交易所短期仓单不足的紧缺预期加速上涨。

长期供应预期收紧，铜价易涨难跌，力拓、托克在智利铜会上表示需要铜价大幅上涨，才能刺激铜矿投资以满足未来新型能源对铜的需求。

2. 铝：受LME和CME暂停俄铝仓单交易影响，伦铝价格快速上涨。

市场对欧洲交易所仓单不足的预期推动伦铝价格上涨，同时市场预期俄罗斯将向中国出口更多的原铝。

3. 黄金：中东局势再度加剧点燃做多热情，海内外黄金维持震荡向上走势。

短期黄金价格受到地缘风波的影响较大，如果冲突局势进一步紧张，金价有继续冲高的潜力，若地缘风险缓解，则市场将重新关注利率市场的变化。

建议关注3月美国PCE数据。