轻纺行业：东兴证券-轻纺行业周观点：户外行业或将持续火热，关注关税政策变化-250708

- 美越达成关税协议可能导致部分美国采购商将订单转向越南，对中国纺织出口产生影响。

- 户外行业持续火热，国内外品牌参与展会增加，市场潜力被看好。

- 地产政策有望改善，家居需求恢复需关注地产市场企稳，优质家居企业具备配置价值。

- 轻工出口需关注可能的关税政策变化，优质出口企业值得跟踪。

轻纺行业周观点总结如下： 1. **户外行业前景乐观**：户外行业持续火热，2025年亚洲运动用品与时尚展会品牌参与显著增长，反映市场对中国运动户外消费的看好。

预计到2025年，户外运动产业总规模将超过3万亿元。

2. **美越关税协议影响**：越南与美国达成关税协议，美国对越南的关税降至20%，这可能导致部分美国采购商将订单转向越南，对中国纺织出口产生影响。

3. **原材料依赖问题**：尽管越南对中国原材料依赖度高，但未来可能通过产业政策减少这种依赖，纱线和面料企业的产业转移趋势将持续。

4. **地产政策期待改善**：房地产市场调研显示，政策可能会向好，商品房成交面积有所恢复，但家居需求仍受市场影响，改善需要时间。

5. **轻工出口关注关税变化**：美国即将公布关税政策，可能对出口预期产生影响。

具备成本优势的优质出口企业仍具竞争力，但短期内存在政策不确定性。

6. **市场表现**：纺织服装行业上涨1.36%，轻工制造上涨0.58%，整体市场表现积极。

7. **重点推荐企业**：建议关注泡泡玛特、顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居、安踏体育和李宁等公司。

8. **风险提示**：需关注国内消费需求下行、全球购买力下降及关税政策风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 泡泡玛特：作为市场上知名的潮流玩具品牌，具备较强的品牌影响力和市场潜力。

2. 顾家家居：公司在家居行业中表现稳健，具备较高的股息率和品牌优势，业绩确定性强。

3. 索菲亚：作为定制家居领域的领先企业，具备较强的市场竞争力和品牌影响力。

4. 志邦家居：公司在厨房和家居领域有良好的市场表现，具备稳定的业绩和较高的分红意愿。

5. 欧派家居：在整体家居行业中占据重要地位，具备强大的品牌优势和市场份额。

6. 安踏体育：作为国内知名运动品牌，受益于户外行业的持续火热，市场前景乐观。

7. 李宁：作为国内运动品牌的代表，近年来在国际市场上表现突出，具备良好的成长潜力。

推荐理由包括：行业景气度提升、优质企业具备成本制造优势、稳定的业绩表现、较高的分红意愿，以及品牌和渠道优势。