海通国际-日本策略：海上观日-241223

- 日本股市上周普遍下跌，日经225指数下跌1.95%，主要受到美联储降息和日本央行维持利率不变的影响。

- 日本11月份核心CPI同比增长2.7%，高于预期，增加了日本央行加息的压力。

- 市场对未来加息的预期趋于谨慎，但若经济前景乐观，预计日本央行在明年可能加息两次，从而支撑日元汇率。

日本股市上周普遍下跌，日经225指数下跌1.95%，TOPIX指数下跌1.62%，小盘股表现更差。

市场情绪受到美联储和日本央行的议息会议影响。

美联储降息25个基点，总降息幅度达到100个基点，而日本央行选择维持利率不变。

两位央行行长的讲话暗示未来降息和加息步伐可能放缓，导致市场情绪转为消极。

日元汇率下跌，曾一度触及157.90日元兑1美元的低点。

美联储的点阵图显示未来降息次数减少，美元走强，10年期国债利率上升。

日本11月核心CPI同比增长2.7%，高于预期和前值，增加了日本央行加息的压力。

日本央行近期发布的报告指出，长期使用非传统货币政策可能产生副作用，为货币政策正常化提供理论支持。

市场对美国通胀风险重新定价，BOJ采取谨慎态度，等待更多数据支持工资上涨趋势。

尽管短期内日元承压，但若明年美日经济前景乐观且外围通胀风险可控，BOJ加息的可能性仍然较大，这将对日元汇率形成支撑。

本报告的投资建议及理由为： - 日本央行可能在未来几个月内加息，支持日元汇率。

- 美日经济前景乐观，外围通胀风险可控，增加加息的可能性。

- 近期CPI数据超出预期，加大了日本央行加息的压力。

- 市场对美联储降息步伐放缓的预期，可能影响日元走势。

- 投资者应关注日本央行的政策动向和宏观经济数据变化。