智微智能：国投证券-智微智能-001339-智算和工业物联网业务快速增长，赋能AI+工业智造-250812

投资标的：智微智能（001339） 推荐理由：智微智能在AI算力和工业物联网领域实现快速增长，2025年上半年营业收入同比增长15.29%，归母净利润增长80.08%。

公司致力于成为AIGC基础设施服务商，受益于AI产业发展和市场需求，未来业绩有望持续提升。

智微智能2025年上半年营业收入同比增长15.29%，归母净利润增长80.08%，主要受益于AI产业发展和工业物联网业务的快速增长。

智算业务和工业物联网业务分别实现146.37%和126.38%的同比增长，且公司与多家知名企业建立深度合作关系。

预计2025-2027年营业收入和归母净利润将持续增长，维持买入-A投资评级，目标价60.48元。

智微智能（股票代码：001339）近日披露了2025年半年度报告，显示公司上半年营业总收入为19.47亿元，同比增长15.29%；归母净利润为1.02亿元，同比增长80.08%。

2025年第二季度，公司实现营业收入10.95亿元，同比增长12.31%；归母净利润为0.60亿元，同比增长36.70%。

智算和工业物联网业务实现快速增长，其中智算业务营业收入为2.98亿元，同比增长146.37%；工业物联网业务营业收入为1.45亿元，同比增长126.38%。

公司上半年经营业绩大幅增长的主要原因包括：受益于AI产业发展，服务器和智算业务强劲增长；PC行业回暖及工业物联网业务盈利能力提升，使得PC业务持续上量，工业物联网业务实现扭亏为盈。

智微智能的智算业务提供AI算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务等，致力于成为AIGC基础设施全生命周期综合服务商。

工业物联网板块核心产品包括工控主板、工控整机、机器视觉及机器人控制器，已与多家知名企业建立深度合作关系。

公司作为鸿蒙生态合作伙伴，推动工业物联网产品与鸿蒙生态的兼容与适配，T468产品顺利通过OpenHarmony4.1Release版本的兼容性测试。

在AI算力和机器人控制领域，智微智能发布了AI推理系列服务器，满足各类AI推理应用需求，并在工业物联网领域提供3D打印、机器人、机器视觉等专用控制器产品，助力工业企业提升智能制造水平。

投资建议方面，智微智能有望受益于AI算力、AIPC、工业物联网、机器人和鸿蒙等产业浪潮，预计2025-2027年营业收入分别为47.35亿元、55.65亿元和64.54亿元，归母净利润分别为2.54亿元、4.83亿元和7.16亿元。

维持买入-A投资评级，6个月目标价为60.48元，相当于2025年60倍的动态市盈率。

风险提示包括：产品及技术研发风险、下游市场需求波动、行业竞争加剧及盈利能力不及预期。